บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SJWD รายงานกำไรสุทธิ 266 ล้านบาทใน 4Q68 โต 44% YoY หนุนโดยธุรกิจคลังสินค้าและ Auto Logistics พร้อมเดินหน้าขยายพอร์ตโฟลิโอและเร่งดีล M&A โบรกเกอร์ ASPS ประเมินราคาเหมาะสมใหม่ที่ 10.50 บาท แนะนำ "ซื้อ"

ผลประกอบการและแนวโน้ม

กำไรสุทธิปี 2568 อยู่ที่ 1,172 ล้านบาท (+4.7%YoY) มีรายได้พิเศษจากการขายสินทรัพย์เข้า REIT 23 ล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 243 ล้านบาท (+25%QoQ) ธุรกิจคลังสินค้า โดยเฉพาะห้องเย็นมีอัตราการใช้พื้นที่ (OR) เพิ่มเป็น 74.5% ธุรกิจ Auto Logistic มีรายได้ขนส่งรถยนต์เพิ่มขึ้น ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมอยู่ที่ 131.2 ล้านบาท (+33%QoQ) จากกำไรพิเศษขายสินทรัพย์เข้ากอง REIT แนวโน้ม 1Q69 คาดเติบโต QoQ จาก OR ห้องเย็นที่ยังแข็งแรง และ Auto Logistics ได้งานบริหารซัพพลายเชนอะไหล่เพิ่ม

การเติบโตและปัจจัยขับเคลื่อน

การเติบโตปี 2569 มาจาก Cold Chain, Auto Logistics, การขยายงาน B2B Transport ให้ SCG และการขยายธุรกิจร่วมกับ Partner ในต่างประเทศ รวมถึงโอกาสเกิดดีล M&A 2-3 ดีล ALPHA (JV กับ ORIGIN) เตรียมนำคลังสินทรัพย์ 3 แห่งเข้ากอง REIT ในช่วงครึ่งปีหลัง คาดสร้างกำไรพิเศษให้ SJWD ไม่น้อยกว่า 100 ล้านบาท (ยังไม่รวมในประมาณการ)

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ASPS ปรับสมมติฐาน DCF โดยปรับ Market Risk Premium ขึ้นเป็น 8% และปรับอัตราการเติบโตระยะยาวลงเหลือ 1% ทำให้ราคาเหมาะสมลดลงจาก 13.00 บาท เหลือ 10.50 บาท คิดเป็น Implied PER 15.5 เท่า ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"