บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

CKP รายงานกำไรสุทธิ 831.1 ล้านบาทใน Q4/68 ลดลง 34.6% QoQ จากกำไรจากการดำเนินงานปกติที่ลดลงตามฤดูกาลและโรงไฟฟ้าน้ำงึม 2 หยุดซ่อมบำรุง อย่างไรก็ตาม กำไรปกติปี 2568 เติบโต 76.2% YoY จากปริมาณฝนที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยและการไม่มีการหยุดเดินเครื่องของ XPCL ในช่วง Peak

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

บล.เอเซียพลัสยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ที่ 1.6 พันล้านบาท ลดลง 43.2% YoY โดยมีสมมติฐานปริมาณน้ำที่ไหลเข้าเขื่อนลดลงสู่ระดับค่าเฉลี่ย คาดการณ์กำไรปกติ Q1/69 จะลดลง QoQ และเป็นช่วงต่ำสุดของปีเนื่องจากเป็นฤดูแล้ง มีการประกาศจ่ายเงินปันผลปี 2568 ที่ 0.085 บาท/หุ้น คิดเป็น Dividend Yield 3.2%

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องพิจารณา

มีการปรับปรุงสมมติฐาน WACC ขึ้นเป็น 4.8% (เดิม 4.4%) เพื่อให้สอดคล้องกับสภาวะตลาดที่มีความผันผวนมากขึ้น ความเสี่ยงหลักของ CKP คือความผันผวนของปริมาณฝนที่มีผลต่อการผลิตไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าพลังน้ำ นอกจากนี้ ยังมีความเสี่ยงจากการขายไฟฟ้าให้กับภาคอุตสาหกรรม และความไม่แน่นอนในการก่อสร้างโรงไฟฟ้าใหม่

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

บล.เอเซียพลัส ปรับลดราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2569 เป็น 2.90 บาท/หุ้น (เดิม 3.5 บาท) เนื่องจากมีการปรับปรุงสมมติฐาน WACC แนะนำให้รอจังหวะ Trading ตามรอบผลประกอบการในงวด Q2/69-Q3/69 เพื่อความปลอดภัย เนื่องจากราคาหุ้นได้สะท้อนผลประกอบการที่ดีกว่าคาดในงวด Q4/68 ไปแล้ว และยังไม่มีปัจจัยขับเคลื่อนใหม่ๆ