บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: OR ผลงาน Q4/2567 ฟื้นตัวโดดเด่น

Krungsri Securities (KSS) คงคำแนะนำ "Buy" สำหรับ OR โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 17.0 บาท/หุ้น มองเป็นโอกาสลงทุนระยะยาวจากการฟื้นตัวของธุรกิจ Mobility และการเติบโตของ Lifestyle Q4/2567 กำไรสุทธิฟื้นตัว y-y, q-q ในทุกธุรกิจ โดย Mobility มียอดขายน้ำมันต่อสาขาฟื้นตัว q-q เร่งขึ้นกว่าใน Q4/2566 สะท้อนการเริ่มกลับมาชิงส่วนแบ่งตลาดได้ ขณะที่ Lifestyle เติบโตเร็วกว่าการขยายสาขา และอัตรากำไรฟื้นตัว

ผลประกอบการ Q4/2567: กำไรสูงกว่าที่ตลาดคาด

OR รายงานกำไรสุทธิ Q4/2567 ที่ 2,999 ล้านบาท (+1,455% y-y) หากไม่รวมรายการพิเศษ จะมีกำไรปกติ 2,592 ล้านบาท (+217% y-y, +1,203% q-q) ที่ใกล้เคียงกับที่ KSS คาดการณ์ไว้ การฟื้นตัวสูง y-y มาจาก SG&A ที่ลดลง ส่วน q-q โตจากธุรกิจ Mobility ที่ไม่มี stock loss ก้อนใหญ่ และธุรกิจ Lifestyle ที่โตทั้งปริมาณขายและอัตรากำไร

KSS คาดการณ์กำไรปกติปี 2568 เติบโต 37% y-y เป็นราว 11,706 ล้านบาท จาก i) Mobility ที่โตจากการขยายสาขาและทยอยชิงส่วนแบ่งตลาดน้ำมันคืน รวมถึงกำไรขั้นต้นต่อลิตรฟื้นตัว และ ii) Lifestyle ที่ยอดขายฟื้นตัวตามการขยายสาขา และความสามารถในการบริหารต้นทุนที่ดี

ข้อสังเกต: สัญญาณบวกและการเติบโตในอนาคต

KSS มองว่าราคาหุ้น OR ได้สะท้อนปัจจัยลบของปี 2567 ไปแล้ว หากรับความเสี่ยงด้านกฎหมายคุมราคาน้ำมันได้ OR จะเป็นหุ้นที่น่าสนใจลงทุนระยะยาว เนื่องจากเริ่มเห็นสัญญาณการรักษาส่วนแบ่งตลาดน้ำมันได้ และคาดว่าการฟื้นตัวของกำไรขั้นต้นต่อลิตรจะหนุนให้ปี 2568-2569 เติบโตต่อเนื่อง +23% CAGR

สรุป: คงคำแนะนำ "Buy" บนพื้นฐานที่แข็งแกร่ง

KSS คงคำแนะนำ "Buy" สำหรับ OR ที่ราคาเป้าหมาย 17.0 บาท/หุ้น ด้วยเหตุผลดังนี้:

• ผลประกอบการ Q4/2567 ฟื้นตัวโดดเด่น
• ธุรกิจ Mobility เริ่มรักษาส่วนแบ่งตลาดได้
• ธุรกิจ Lifestyle เติบโตต่อเนื่อง
• คาดการณ์กำไรปี 2568-2569 เติบโตต่อเนื่อง
• ฐานะการเงินแข็งแกร่ง (IBD/EQ ต่ำ, มีเงินสดในมือจำนวนมาก)