บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

CH-Karnchang PCL (CK) มีแนวโน้มผลประกอบการที่สดใส โดยนักวิเคราะห์จาก PI คาดการณ์กำไรสุทธิใน Q4/25 จะอยู่ที่ 248 ล้านบาท พลิกจากที่ขาดทุนในปีก่อนหน้า หนุนโดยรายได้ที่เพิ่มขึ้นและส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนที่สูงขึ้น PI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 23 บาท

ปัจจัยหนุนกำไร Q4/25 และแนวโน้มปี 2569

PI คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิ Q4/25 ของ CK จะอยู่ที่ 248 ล้านบาท ซึ่งเป็นการพลิกจากขาดทุน 171 ล้านบาทใน Q4/24 ปัจจัยหลักมาจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น 14%YoY และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนที่เพิ่มขึ้นถึง 55%YoY แม้ว่ากำไรจะลดลงจาก Q3/25 แต่เป็นผลจากปัจจัยด้านฤดูกาลและไม่มีกำไรพิเศษ สำหรับปี 2569 PI คาดการณ์รายได้ที่ 45,036 ล้านบาท (+2%YoY) โดยมีปัจจัยหนุนจาก Backlog ที่แข็งแกร่งกว่า 170,000 ล้านบาท และงานใหม่จากภาครัฐที่จะทยอยออกมา

ข้อสังเกตและประมาณการรายได้

แม้ว่า CK จะไม่ได้เป็นผู้เสนอราคาต่ำสุดในโครงการรถไฟฟ้าสายสีแดงส่วนต่อขยาย แต่ PI คาดว่าจะมีโครงการขนาดใหญ่อื่นๆ เปิดประมูลในปีนี้ รวมถึงความคืบหน้าของโครงการ Double Deck ทำให้ Backlog ของ CK ยังคงอยู่ในระดับสูง อย่างไรก็ตาม PI ได้ปรับประมาณการรายได้ปี 2569 ลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 45,036 ล้านบาท (+2%YoY) เนื่องจากไม่มีงานใหม่ในช่วงปลายปี และคาดการณ์กำไรสุทธิที่ 2,144 ล้านบาท (-8%YoY) โดยมีผลกระทบจากการไม่รับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการหลวงพระบาง

คำแนะนำการลงทุนและมูลค่าเหมาะสม

PI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" CK โดยมองว่ามีจุดเด่นที่ Backlog ในระดับสูงและโอกาสในการได้งานเพิ่มจากภาครัฐที่จะเปิดประมูล PI ประเมินมูลค่าเหมาะสมปี 2569 ที่ 23 บาท (1.3XPBV’26E) โดยนักวิเคราะห์ Dome Kunprayoonsawad ให้เหตุผลว่า CK มีศักยภาพในการเติบโตอย่างต่อเนื่องจากโครงการต่างๆ ที่อยู่ในมือ