บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น OR แม้จะปรับลดราคาเป้าหมายลงเล็กน้อย

FSS International Investment Advisory Securities (FSSIA) โดยนักวิเคราะห์ Jitra Amornthum ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้นของ PTT Oil and Retail Business (OR) แต่ได้ปรับลดราคาเป้าหมายลงเล็กน้อยจาก 18 บาทเป็น 17 บาท เนื่องจากมีการปรับประมาณการผลประกอบการปี 2569-2571 ลง 4-6% อย่างไรก็ตาม FSSIA ยังคงมองเห็นถึงปัจจัยบวกจากธุรกิจ Lifestyle โดยเฉพาะ Café Amazon ที่ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักในการเติบโตของ EBITDA

คาดการณ์กำไร Q1/26 ฟื้นตัวตามฤดูกาล และ Margin ทรงตัว

FSSIA คาดการณ์ว่าผลประกอบการของ OR ในไตรมาส 1/2569 จะปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยได้รับการสนับสนุนจากความต้องการเดินทางตามฤดูกาลและการบริโภคน้ำมันเครื่องบินที่แข็งแกร่งขึ้น นอกจากนี้ การที่กองทุนน้ำมันกลับมามีสถานะเป็นบวกจะช่วยรักษาระดับ Marketing Margin ไว้ที่ประมาณ 1.0 บาทต่อลิตร โดยไม่คาดว่าจะมีการขาดทุนจากสินค้าคงคลังเหมือนในไตรมาส 4/2568 ยอดขายของ Café Amazon คาดว่าจะทำสถิติสูงสุดใหม่เนื่องจากผลกระทบชั่วคราวได้จางหายไป และไม่มีค่าใช้จ่ายในการด้อยค่าที่คาดการณ์ไว้ในไตรมาสนี้

ร่วมทุน CENTEL รุกธุรกิจโรงแรมราคาประหยัด

OR ได้ร่วมมือกับ CENTEL เพื่อลงทุน 706 ล้านบาทใน JV โรงแรมราคาประหยัด (OR ถือหุ้น 49%) ในระยะแรกจะมีการพัฒนาโรงแรม 6 แห่ง (80–90 ห้อง) ในจังหวัดสำคัญ โดยตั้งเป้าอัตราค่าห้องพักที่ 800–1,300 บาท และอัตราการเข้าพัก 50–80% ในช่วงสามปีแรก แม้ว่าผลกระทบต่อกำไรในระยะใกล้จะต่ำกว่า 1% แต่โครงการนี้จะช่วยเสริมสร้างระบบนิเวศที่ไม่ใช่น้ำมันของ OR และสนับสนุนการเติบโตในระยะยาว

ปรับลดประมาณการกำไร แต่ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ OR

FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569-2571 ลง 4-6% เนื่องจากปริมาณการขาย Mobility ที่อ่อนแอลงท่ามกลางการขยายตัวของ EV โดยคาดว่ายอดขายน้ำมันปี 2569 จะลดลง 1.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี ก่อนที่จะฟื้นตัวเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม รายได้โดยรวมยังคงทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 580 พันล้านบาทต่อปี ในขณะที่ Marketing Margin อยู่ที่ 0.95 บาทต่อลิตร (EBITDA margin 2.0–2.2%) Café Amazon ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญ โดยมีสาขาใหม่ 250–270 แห่งต่อปี ปริมาณการขายเพิ่มขึ้นเป็น 1.25–1.37 ล้านแก้วต่อวัน และส่วนต่างกำไรขยายตัวเป็น 30.0–30.7% ซึ่งมีส่วนช่วยประมาณหนึ่งในสามของ EBITDA ทั้งหมด โรงแรมราคาประหยัดยังคงไม่มีนัยสำคัญในระยะใกล้