บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ยูันต้า (ประเทศไทย) คาดการณ์กำไรปกติของ SSP ใน Q4/25 จะเติบโต 92% QoQ ขึ้นสู่จุดสูงสุดของปี แม้จะเข้าสู่ช่วงฤดูหนาวในญี่ปุ่น แต่ได้รับการชดเชยจากการรับรู้รายได้โครงการ SPN ในไทยหลัง Repowering เสร็จสิ้น รวมถึงโครงการ Leo 2 ในญี่ปุ่น

วิเคราะห์ผลประกอบการ

ยูันต้าคาดการณ์กำไรปกติใน Q4/25 ที่ 229 ล้านบาท เติบโตจากไตรมาสก่อนหน้า แม้จะลดลง 24% YoY เนื่องจากหมดสัญญา Adder ของโครงการ SPN ต้นปี 2565 หากผลประกอบการเป็นไปตามคาด กำไรปกติปี 2565 จะอยู่ที่ 611 ล้านบาท (-26% YoY) สำหรับปี 2566 คาดกำไรปกติ 691 ล้านบาท (+13% YoY) จากโครงการ SPN และ Leo 2

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

แนวโน้ม Q1/26 คาดกำไรปกติ 240-260 ล้านบาท เติบโตทั้ง QoQ และ YoY จากการรับรู้รายได้เต็มไตรมาสของ SPN หลัง Repowering และ Leo 2 รวมถึงไม่มีการปิดซ่อมสายส่งในเวียดนามเหมือนปีก่อน ยูันต้ามองว่าผลประกอบการ SSP ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และกำลังเข้าสู่ช่วงฟื้นตัวในปี 2566

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ยูันต้าคงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2566 ที่ 4.80 บาท/หุ้น (Upside 50.9%) โดยมองว่าผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และการเมืองมีเสถียรภาพมากขึ้น จะช่วยหนุนโครงการโซลาร์ฟาร์มชุมชน รวมถึงแผน PDP ฉบับใหม่ นอกจากนี้ ราคาปัจจุบันซื้อขายบน PER26 เพียง 5.7 เท่า จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ"