บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI เริ่มต้นวิเคราะห์หุ้น ICHI ด้วยคำแนะนำ "Outperform" และให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 17.70 บาท มองว่าบริษัทมีความน่าสนใจจากความเสี่ยงและผลตอบแทนที่คุ้มค่า โดย ICHI ยังคงเป็นผู้นำในตลาดชาพร้อมดื่ม (RTD) และกำลังขยายธุรกิจไปยังกลุ่มเครื่องดื่มอื่นๆ ที่มีกำไรสูงขึ้น รวมถึง OEM และการส่งออก KGI คาดการณ์ว่ากำไรของ ICHI จะเติบโต 17% YoY ในปี 2569 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่ม

ผลการดำเนินงานและปัจจัยขับเคลื่อน

KGI คาดการณ์ว่า ICHI จะมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งจาก 5 ปัจจัยหลัก ได้แก่ 1) การเปลี่ยนจาก La Niña เป็น El Niño ที่จะทำให้อุณหภูมิสูงขึ้น ซึ่งจะกระตุ้นยอดขายชา RTD 2) การเติบโตของกำไรที่คาดว่าจะสูงถึง 17% YoY ในปี 2569 จากอากาศที่ร้อนขึ้น จำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น และการใช้ประโยชน์จากต้นทุนคงที่ 3) กระแสเงินสดในมือที่แข็งแกร่งและการลงทุนที่ต่ำ จะสนับสนุนการจ่ายเงินปันผลที่น่าสนใจ (Yield ~9%) 4) ต้นทุน PET และน้ำตาลที่ลดลงใน 1H26F จะช่วยเพิ่มอัตรากำไร 5) ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่สูงขึ้นหลังการเลือกตั้ง จะกระตุ้นการใช้จ่ายในเครื่องดื่ม

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

KGI คาดว่ากำไรหลักของ ICHI ในช่วงปี 2569-2571 จะเติบโต 17%/9%/6% YoY ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 4-6% โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการขยายตัวของตลาด RTD และเครื่องดื่มอื่นๆ รวมถึงอัตรากำไรที่แข็งแกร่งจากการใช้กำลังการผลิตที่สูงขึ้นและการลดต้นทุน นอกจากนี้ KGI ยังมองว่า ICHI มีการปรับปรุง Product Mix ที่ดีขึ้นและการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ

Valuation และคำแนะนำ

KGI เริ่มต้นวิเคราะห์ ICHI ด้วยคำแนะนำ "Outperform" และให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 17.70 บาท (PE 16x, +0.5SD จากค่าเฉลี่ยในอดีต 3 ปี) โดยมองว่า ICHI มีความน่าสนใจจากความเสี่ยงและผลตอบแทนที่คุ้มค่า รวมถึงอัตราเงินปันผลที่สูงถึง 9% ต่อปี นอกจากนี้ KGI ยังคาดการณ์ว่า DPS ในช่วง 2H25F จะอยู่ที่ 0.60 บาท (Yield 4%)