บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

OR รายงานกำไรสุทธิ Q4/68 ลดลง 20.5% QoQ อยู่ที่ 2.1 พันล้านบาท แต่ยังดีกว่าที่คาดการณ์ ปัจจัยกดดันหลักมาจากค่าใช้จ่ายพิเศษจากการด้อยค่าเงินลงทุน 343 ล้านบาท รวมถึงผลประกอบการที่ลดลงของกลุ่ม Lifestyle และ Global

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

ธุรกิจ Lifestyle มี EBITDA ลดลง 8.3% QoQ อยู่ที่ 1.7 พันล้านบาท จากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น แม้ว่ายอดขายธุรกิจค้าปลีกและเครื่องดื่มจะเพิ่มขึ้นตามฤดูกาลก็ตาม ธุรกิจ Global พลิกเป็นขาดทุน EBITDA 12 ล้านบาท จากเดิมที่กำไร 263 ล้านบาทใน Q3/68 เนื่องจากขาดทุนจากการดำเนินงานในกัมพูชาและปริมาณจำหน่ายน้ำมันในฟิลิปปินส์ที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ธุรกิจ Mobility ยังคงเป็นแรงหนุน โดยมี EBITDA เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.8% QoQ อยู่ที่ 3.0 พันล้านบาท จากปริมาณขายน้ำมันโดยรวมที่เพิ่มขึ้น 4.4% QoQ

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

ภาพรวมปี 2568 กำไรสุทธิอยู่ที่ 1.1 หมื่นล้านบาท ฟื้นตัว 47.8% YoY จากฐานต่ำในปี 2567 บล.เอเซียพลัสยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ตามเดิมที่ 1.1 หมื่นล้านบาท เติบโต 2.8% YoY ตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจทั้งในและต่างประเทศ ในระยะสั้น Q1/69 คาดว่ากำไรสุทธิจะฟื้นตัว QoQ จากกลุ่มธุรกิจน้ำมันที่คาดว่าปริมาณขายโดยรวมจะเพิ่มขึ้นตามฤดูกาล รวมถึงคาดว่าค่าใช้จ่าย SG&A จะลดลงสู่ระดับปกติ หนุนให้ EBITDA margin ของทั้งธุรกิจ Mobility และ Lifestyle ปรับตัวดีขึ้น QoQ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

OR ประกาศจ่ายปันผล 2H68 ที่ 0.3 บาท/หุ้น คิดเป็น dividend yield 2H68 ที่ 2.2% รวมทั้งปี 2568 จ่ายที่ 0.6 บาท/หุ้น หรือคิดเป็น dividend yield 2568 ที่ 4.3% บล.เอเซียพลัสให้มูลค่าพื้นฐาน ณ สิ้นปี 2569 ที่ 16.5 บาท/หุ้น โดยมองว่าราคาหุ้นได้สะท้อนผลประกอบการ Q4/68 ที่อ่อนแอไปแล้ว และเห็น upside ที่เปิดกว้างมากขึ้น อีกทั้งแนวโน้มกำไร Q1/69 คาดว่าจะฟื้นตัวตามฤดูกาล รวมถึงระยะยาวยังเห็นการเติบโตตามสภาวะเศรษฐกิจของไทย จึงให้คำแนะนำ "ซื้อ"