บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: คาดการณ์ผลประกอบการ OR โดย INVX

INVX คาดการณ์ว่า OR จะรายงานกำไรสุทธิ 2.6 พันล้านบาทใน 4Q67 พลิกจากขาดทุนสุทธิใน 3Q67 จากกำไรขั้นต้นต่อลิตรของกลุ่ม Mobility ที่สูงขึ้น และ EBITDA margin ของกลุ่มธุรกิจ Lifestyle ที่เพิ่มขึ้น INVX ยังคงคำแนะนำซื้อ โดยปรับราคาเป้าหมายลงมาที่ 16.40 บาท อิงจาก EV/EBITDA ที่ 8.4 เท่า

รายละเอียดการวิเคราะห์และประมาณการ

INVX คาดว่าปริมาณการขายน้ำมันของ OR จะเพิ่มขึ้น 9% QoQ สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 7.1 พันล้านลิตรใน 4Q67 และกำไรขั้นต้นต่อลิตรจะเพิ่มขึ้น 57% QoQ เป็น 0.8 บาท/ลิตร INVX ยังคาดว่าอัตรากำไร EBITDA ของกลุ่ม Lifestyle จะฟื้นตัวกลับมาอยู่ที่ระดับปกติที่ 26% ใน 4Q67 จากค่าใช้จ่ายพิเศษที่ลดลง นอกจากนี้ INVX คาดว่าปริมาณการขายของ Café Amazon จะเพิ่มขึ้น 5% QoQ เป็น 103 ล้านแก้ว

อย่างไรก็ตาม INVX คาดว่ากำไรอาจอ่อนตัวลง QoQ ใน 1Q68 เนื่องจากปริมาณการขายของกลุ่มธุรกิจ Mobility ที่ลดลง และปริมาณการขายของ Café Amazon อาจลดลงจากช่วงไฮซีซั่นในไตรมาส 4

ปัจจัยที่ต้องจับตาและมุมมองต่อ ESG

INVX มองว่าความต้องการใช้น้ำมันในประเทศที่ฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป และการขยายธุรกิจ Lifestyle จะเป็นปัจจัยสนับสนุนกำไรของ OR ในขณะที่มาตรการกำหนดเพดานราคาพลังงานของรัฐบาล และการแข่งขันที่สูงขึ้นในตลาด จะเป็นปัจจัยกดดัน

INVX มองว่า OR กำหนดเป้าหมายที่เป็นรูปธรรมในประเด็นด้านสิ่งแวดล้อมและสังคม และมีการจัดการและการกำกับดูแลที่ดี

สรุปและคำแนะนำ

INVX คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ OR โดยให้ราคาเป้าหมาย 16.40 บาท อิงจาก EV/EBITDA ที่ 8.4 เท่า INVX มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันได้สะท้อนความกังวลของนักลงทุนไปมากพอสมควรแล้ว

ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายใหม่นี้คำนวณโดยอิงจาก EV/EBITDA ที่ 8.4 เท่า ซึ่งคิดเป็นส่วนลด 30% จากค่าเฉลี่ย EV/EBITDA 5 ปี