บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซีย พลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรสุทธิ Q4/68 ของ SJWD อยู่ที่ 264 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% QoQ หนุนโดยกำไรพิเศษจากการขายสินทรัพย์ ALPHA เข้ากอง REIT หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 243 ล้านบาท เพิ่มขึ้นโดดเด่น 25% QoQ จากธุรกิจ Warehouse และ Auto Logistics

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 อยู่ที่ 1,170 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.5% YoY แม้ปี 2567 จะมีกำไรพิเศษจากการซื้อ SWIFT ต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรม แต่ภาพรวมยังสะท้อนการเติบโตที่แข็งแกร่ง สำหรับปี 2569 คาดการเติบโตจาก Organic Growth และดีล M&A 2-3 ดีล นอกจากนี้ ALPHA มีแผนนำคลังสินค้า 3 แห่งเข้ากอง REIT ซึ่งจะสร้างกำไรให้ SJWD ไม่ต่ำกว่า 100 ล้านบาท

ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน

ธุรกิจ Warehouse โดยเฉพาะ Cold Chain มี Occupancy Rate เพิ่มขึ้นจาก 66% เป็น 74.5% ธุรกิจ Auto Logistics ฟื้นตัวหลังงานมอเตอร์โชว์ ธุรกิจ Transport เติบโตจากงาน D2C และ Multimodal อย่างไรก็ตาม ธุรกิจ Other Logistics อ่อนตัวลงตามค่า Freight Gross Margin คาดเฉลี่ยอยู่ที่ 13.7% เพิ่มขึ้นเล็กน้อย จากธุรกิจ Warehouse

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ASPS แนะนำ "Outperform" สำหรับ SJWD ด้วยราคาเหมาะสม 13.00 บาท (DCF method เทียบเท่า PER ราว 19 เท่า) มองเป็นจังหวะปรับเพิ่มน้ำหนักลงทุน โดยเฉพาะเมื่อธุรกิจเข้าสู่ช่วง High Season ใน 1Q69 ฝ่ายวิจัยประเมินกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 1,244 ล้านบาท เติบโต 8% YoY