บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.หยวนต้า ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น SSP โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 4.80 บาท มองผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วและกำลังฟื้นตัว

ผลประกอบการ Q3/25 ดีเกินคาด

SSP รายงานกำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 112 ล้านบาท พลิกเป็นกำไร QoQ แต่ลดลง YoY หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 119 ล้านบาท (+231% QoQ, -16% YoY) สูงกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ 17% เนื่องจากต้นทุนทางการเงินต่ำกว่าที่คาด กำไรปกติฟื้นตัว QoQ จากปัจจัยฤดูกาลของโครงการลมในไทยและเวียดนาม ค่าความเร็วลมที่สูงขึ้น ค่าความเข้มแสงของโครงการแสงอาทิตย์ในญี่ปุ่นที่สูงขึ้น และผลจากการทำ Repowering ของโครงการ SPN

ข้อสังเกตและประมาณการ

หยวนต้าคงประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 601 ล้านบาท (-27% YoY) คาดกำไรปกติ Q4/25 จะเติบโตต่อเนื่องที่ 220 – 240 ล้านบาท เป็นจุดสูงสุดของปี จาก High Season ของโครงการลม การทำ Repowering ของ SPN เสร็จสิ้น และการเริ่มรับรู้รายได้จากโครงการ Leo 2 คาดกำไรปกติปี 2569 ที่ 691 ล้านบาท (+15% YoY) จากการรับรู้รายได้เต็มปีของโครงการ SPN และ Leo 2 รวมถึงไม่มีการปิดซ่อมสายส่งของโครงการลมในเวียดนาม

สรุปและคำแนะนำ

หยวนต้าคงราคาเหมาะสมสิ้นปี 2569 ที่ 4.80 บาท มองว่าราคาปัจจุบันซื้อขายบน PER26 เพียง 5.7 เท่า และผลประกอบการกำลังฟื้นตัว จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมี upside 56.9%