บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" NEO โดยมีราคาเป้าหมาย 27 บาท มองเป็นหุ้น Turnaround ที่น่าสนใจในปี 2569 คาดการณ์กำไร Q4/25 ฟื้นตัวเกินคาด หนุนจากรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์และการเติบโตในตลาดต่างประเทศ

แนวโน้มผลประกอบการที่สดใส

FSSIA คาดการณ์ว่ากำไรใน Q4/25 จะฟื้นตัวสู่ระดับ 140-150 ล้านบาท เติบโตอย่างแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แม้จะยังลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ปัจจัยหนุนหลักมาจากรายได้ที่คาดว่าจะสูงเป็นประวัติการณ์ (+11.4% q-q และ +10.0% y-y) จากปัจจัยฤดูกาล มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ การเพิ่มส่วนแบ่งการตลาด และการฟื้นตัวของตลาดเวียดนามและลาว นอกจากนี้ ค่าใช้จ่าย SG&A อาจลดลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้

เป้าหมายการเติบโตที่ชัดเจน

ผู้บริหารตั้งเป้ารายได้ปี 2569 เติบโต 6-8% จากการเติบโตในประเทศ 5-8% และการกลับมาเติบโตในต่างประเทศในระดับตัวเลขสองหลัก โดยมีเวียดนามเป็นผู้นำ การเติบโตจะมาจากการขยายช่องทางออนไลน์ การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ BeNice ที่หลากหลายขึ้น ควบคู่ไปกับแบรนด์หลักอย่าง D-nee และ Fineline บริษัทตั้งเป้าอัตรากำไรขั้นต้นปี 2569 ที่ 38-40% ใกล้เคียงกับ 38.8% ในปี 2568

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

FSSIA ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ 643 ล้านบาท (+28.6% y-y) แม้จะระมัดระวังเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจมหภาคและกำลังซื้อของผู้บริโภค แต่ยังคงมองบวกต่อความแข็งแกร่งในการแข่งขันของบริษัท รวมถึงการยอมรับผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่ง การวิจัยและพัฒนาอย่างต่อเนื่อง และประวัติการสร้างสรรค์ผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ นอกจากนี้ FSSIA เชื่อว่าต้นทุนวัตถุดิบได้ผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว

สรุปการลงทุน

FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" NEO ด้วยราคาเป้าหมาย 27 บาท อิงจาก PE 13 เท่า มองว่าเป็นหุ้น Turnaround ที่น่าสนใจในปี 2569 หุ้นซื้อขายที่ PE 9.4 เท่า และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลประมาณ 6.7% งบดุลยังคงแข็งแกร่ง โดยมี DE และ IBD/E คาดว่าจะอยู่ที่ 1.24 เท่า และ 0.58 เท่า ณ สิ้นปี 2568