บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ปรับลดราคาเป้าหมายของ NSL Foods ลงเหลือ 33 บาท แม้ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สะท้อนความกังวลต่อการเติบโตที่ชะลอตัวลงจากความต้องการของผู้บริโภคที่อ่อนแอและการแข่งขันที่สูงขึ้น

กำไร Q4/25 ฟื้นตัว แต่ไม่หวือหวา

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิของ NSL ใน Q4/25 จะอยู่ที่ 135 ล้านบาท (+7.1% q-q, -8.0% y-y) ซึ่งฟื้นตัวช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ แม้ว่าปัญหาแรงงานในกัมพูชาจะคลี่คลายลงแล้ว แต่บริษัทได้ปรับกลยุทธ์เบเกอรี่ไปเน้นผลิตภัณฑ์ราคาที่แข่งขันได้มากขึ้น เพื่อให้สอดคล้องกับกำลังซื้อของผู้บริโภคในปัจจุบัน ส่งผลให้การฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้นเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป

คาดการณ์รายได้ปี 2568 ยังคงเติบโตเกินเป้า

FSSIA ยังคงคาดการณ์ว่ารายได้รวมของ NSL ในปี 2568 จะเติบโต 18.8% y-y ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายของบริษัทที่ 16% y-y โดยได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของทั้งธุรกิจเบเกอรี่ (7-Eleven) และแบรนด์ NSL อย่างไรก็ตาม รายได้จากการส่งออกและบริการด้านอาหารคาดว่าจะอ่อนตัวลงตามปัจจัยด้านฤดูกาล

ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2570

FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2570 ลง 4.1-7.2% เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2569 ที่อาจได้รับผลกระทบจากการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในช่องทาง 7-Eleven และค่าเสื่อมราคาจากโรงงานแห่งใหม่ที่กำลังจะเปิดดำเนินการในครึ่งหลังของปี 2569

คงคำแนะนำ "ซื้อ" แต่ลดราคาเป้าหมาย

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ NSL แต่ปรับลดราคาเป้าหมายปี 2569 ลงเหลือ 33 บาท อิงจาก PE ที่ลดลงเหลือ 15 เท่า (สอดคล้องกับค่าเฉลี่ยในอดีต 4 ปี) จากเดิม 18 เท่า (+1.0 SD) เพื่อสะท้อนการเติบโตของกำไรที่ช้าลง ท่ามกลางความต้องการของผู้บริโภคที่อ่อนแอ การแข่งขันที่สูงขึ้น และค่าเสื่อมราคาจากโรงงานแห่งใหม่