บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ.สยามโกลบอลเฮ้าส์ (GLOBAL) รายงานกำไรปกติไตรมาส 3/2568 ที่ 395 ล้านบาท (+9% YoY) เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ GLOBAL โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 8.00 บาท

ผลประกอบการ Q3/25

ผลประกอบการไตรมาส 3/2568 ชะลอตัวลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แต่ฟื้นตัว YoY จากยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นที่เติบโต ขณะที่ภาระดอกเบี้ยจ่ายลดลง YoY รายได้หลักอยู่ที่ 7.4 พันล้านบาท (-9% QoQ, +3% YoY) ยอดขายลดลง QoQ ตามฤดูกาล แต่เติบโต YoY จากจำนวนสาขาที่เพิ่มขึ้น 6 แห่งเมื่อเทียบกับไตรมาส 3/2567 อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 26.5% (+107bps QoQ, +62bps YoY) เพิ่มขึ้นจากการปรับราคาขายกลุ่มสินค้า House Brand

ข้อสังเกต

หยวนต้าคาดว่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลจะช่วยฟื้นฟูกำลังซื้อ และคาดว่า SSSG ในไตรมาส 4/2568 มีโอกาสกลับมาทรงตัว YoY เป็นครั้งแรกในรอบ 3 ปี อย่างไรก็ตาม แผนการเปิดสาขาใหม่ในไตรมาส 4/2568 อีก 3 แห่ง อาจกดดันการทำกำไร

คำแนะนำการลงทุน

หยวนต้าคงราคาเหมาะสมที่ 8.00 บาท มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันสะท้อนงบ Q3/2568 ที่ฟื้นตัว และแรงเก็งกำไรการจัดตั้งรัฐบาลใหม่ไปมากแล้ว ด้วย upside ที่จำกัด จึงคงคำแนะนำ "TRADING" โดยมีความเสี่ยงสำคัญคือ การควบคุมต้นทุนสินค้าและค่าใช้จ่ายที่เพิ่มสูงขึ้น กำลังซื้อที่ลดลง และการแข่งขันในตลาด
วิธีคิดราคาเป้าหมาย: DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 8.1% และ Terminal Growth ที่ 1.5%