บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASW ยังคงเติบโตได้ดีในไตรมาส 3/25 หนุนโดยโครงการแนวสูงและแนวราบ พร้อมโอกาสจ่ายปันผลในปี 2569

ผลประกอบการที่น่าจับตา

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น ASW โดยให้ราคาเป้าหมาย 7.50 บาท อิงจาก PER ปี 2569 ที่ 5 เท่า (รวม premium 3% จาก SET ESG rating ที่ AA) โดยมองว่าผลประกอบการไตรมาส 3/25 เป็นไปตามคาด และยังมีโอกาสเติบโตได้อีกมาก

ASW กำไรใกล้เคียงคาด

ASW รายงานกำไรปกติในไตรมาส 3/25 ที่ 289 ล้านบาท (+45.8% QoQ, -35.8% YoY) ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ โดยมีรายได้จากการโอน 2.5 พันล้านบาท (+55.2% QoQ, -17.8% YoY) เติบโตได้ดีจากการส่งมอบโครงการแนวสูงและแนวราบที่เพิ่มขึ้น อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 43.6% (+80 bps QoQ, +460 bps YoY) เพิ่มขึ้นจากโครงการที่ภูเก็ตที่สามารถรักษาอัตรากำไรขั้นต้นได้ในระดับมากกว่า 40%

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรในไตรมาส 4/25 จะทำสถิติสูงสุดของปี 2569 และเติบโตทั้ง QoQ และ YoY โดยมีแรงหนุนจากโครงการสร้างเสร็จใหม่รอส่งมอบ เช่น Kave Wonderland และ Title Legendary Bang Tao นอกจากนี้ ยอด Presales ในไตรมาส 4/25 คาดว่าจะเติบโตได้ทั้ง QoQ และ YoY จากโครงการเปิดใหม่มูลค่ารวมกว่า 9.1 พันล้านบาท

สรุปและคำแนะนำ

หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปี 2569 และ 2570 ที่ 1.1 พันล้านบาท (-19% YoY) และ 1.3 พันล้านบาท (+20% YoY) ตามลำดับ ปัจจุบัน ASW ซื้อขายบน PER ปี 2570 เพียง 4.1 เท่า (เทียบเท่า -2.3 SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 4 ปี) และมีโอกาสกลับมาจ่ายปันผลในปี 2569 จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย 7.50 บาท