บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ.คาร์มาร์ท (KAMART) ตั้งเป้ารายได้ปี 2569 ที่ 4.5 พันลบ. ซึ่งสูงกว่าประมาณการของ KS ที่ 3.9 พันลบ. ถึง 16% และเป้ากำไรปกติที่ 859 ลบ. สูงกว่าประมาณการของ KS ที่ 744 ลบ. ถึง 5% อย่างไรก็ตาม การจะไปถึงเป้าหมายนี้ KAMART ยังคงต้องพึ่งพาการใช้จ่ายด้านการตลาดที่สูงขึ้นเพื่อกระตุ้นยอดขาย

เป้าปี 69 ทะเยอทะยาน แต่ยังคงต้องพึ่งพา SG&A

ผู้บริหารยังคงเป้ารายได้ปี 2568 ไว้ที่ 3.6 พันลบ. แต่ปรับลดเป้ากำไรปกติลงจาก 750 ลบ. เป็น 720 ลบ. KS มองว่าเป้ารายได้ปี 2569 ที่ 4.5 พันลบ. ค่อนข้างทะเยอทะยาน คิดเป็นการเติบโต 20.6% เมื่อเทียบกับประมาณการรายได้ปี 2568 ของ KS ที่ 13.4% นอกจากนี้ อัตราส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้ช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 เพิ่มขึ้นเป็น 30.7% จาก 27.5% ในช่วงเดียวกันของปี 2567 สะท้อนการพึ่งพาการใช้จ่ายด้านการตลาดที่มากขึ้น

ข้อสังเกต

กำไรปกติ Q3/68 ลดลงจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น แต่เพิ่มขึ้น 12.4% YoY จากยอดขายที่เพิ่มขึ้นและส่วนแบ่งกำไรจาก 4U2 ผู้บริหารปรับเป้ารายได้ปี 2568 เพื่อสะท้อนรายได้ Q4/68 ที่คาดว่าจะอยู่ที่ 1.02 พันลบ. เทียบกับ 844 ลบ. ใน Q4/67 คิดเป็นการเติบโต 20.6% เป้ากำไรปกติปี 2568 ที่ปรับใหม่สะท้อนให้เห็นว่ากำไรปกติ Q4/68 จะอยู่ที่ 199 ลบ. เทียบกับ 173 ลบ. ใน Q4/67 คิดเป็นการเติบโต 15%

สรุป

KS คงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ KAMART โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 9.29 บาท KS คาดว่าราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นในระยะสั้นจากราคารับซื้อหุ้นคืนที่ 9.8 บาท และแนวโน้มกำไรปกติ Q4/68 ที่แข็งแกร่ง