บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

PTT Oil and Retail (OR) กำลังเปลี่ยนผ่านจากธุรกิจค้าปลีกน้ำมันไปสู่แพลตฟอร์มบริการด้านพลังงานและไลฟ์สไตล์แบบครบวงจร โดยธุรกิจ Lifestyle จะเป็น Growth Engine สำคัญในการขยายมาร์จิ้นในระยะยาว

BYD วิเคราะห์ OR: โอกาสเติบโตจาก Lifestyle และ Mobility

BYD แนะนำ "ซื้อ" หุ้น OR ด้วยราคาเป้าหมาย 16.50 บาท โดยใช้วิธี Sum of the Parts (SOTP) แยกพิจารณาธุรกิจเป็น 3 ส่วน: Mobility, Lifestyle, และ Global ธุรกิจ Mobility ยังคงเป็นสัดส่วนหลัก แต่ธุรกิจ Lifestyle มีศักยภาพในการเติบโตสูงกว่า

BYD คาดการณ์กำไรสุทธิของ OR จะฟื้นตัวต่อเนื่องในช่วงปี 2025-2027 โดยมีกำไร 13.7 พันล้านบาทในปี 2025, 13.9 พันล้านบาทในปี 2026 และ 14.6 พันล้านบาทในปี 2027 การเติบโตในปี 2025 ส่วนหนึ่งมาจากฐานกำไรที่ต่ำผิดปกติในปี 2024

ธุรกิจ Lifestyle มี EBITDA margin เฉลี่ยที่ 26% สูงกว่าธุรกิจ Mobility (1.5%) และ Global (3.1%) โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจาก Café Amazon ที่ยังคงเติบโตต่อเนื่อง

ข้อสังเกต

BYD คาดการณ์รายได้ปี 2024 จะยังคงทรงตัวจากปี 2024 จากปริมาณการใช้น้ำมันในช่วง 9 เดือนที่ผ่านมาปรับตัวลดลง 0.7% y-y จากปริมาณการใช้น้ำมันดีเซลซึ่งคิดเป็น 86% ของภาคการขนส่งปรับตัวลดลงจากภาคอุตสาหกรรมการค้าและขนส่งชะลอตัวรวมถึงภาคอุตสาหรรมการท่องเที่ยวมีชะลอตัว

OR ได้ปรับกลยุทธ์เชิงรุกในปี 2025 เพื่อรับมือกับภาวะอ่อนตัวของน้ำมันดีเซล โดยหันมาเพิ่มสัดส่วนการจำหน่ายน้ำมันอากาศยาน (JET A-1) ซึ่งเป็นกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่มีแนวโน้มเติบโตตามการฟื้นตัวของภาคการบินและโลจิสติกส์ทางอากาศ

สรุป

OR กำลังมุ่งสู่การเป็นแพลตฟอร์มบริการด้านพลังงานและไลฟ์สไตล์แบบครบวงจร โดยมีธุรกิจ Lifestyle เป็น Growth Engine สำคัญ BYD แนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 16.50 บาท มองเห็นการฟื้นตัวของกำไรและโอกาสเติบโตจากธุรกิจ Lifestyle และ Mobility