บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

GLOBLEX ยังคงแนะนำ "ซื้อ" AWC โดยให้ราคาเป้าหมาย 2.40 บาท มองการเติบโตของพอร์ตโรงแรมและธุรกิจคอมเมอร์เชียลเป็นปัจจัยหนุนสำคัญ

กำไรหลัก Q3/68 โตเกินคาด

AWC รายงานกำไรหลักใน Q3/68 ที่ 294 ล้านบาท (+2%YoY, +41%QoQ) สูงกว่าที่ GLOBLEX คาดการณ์ไว้ 5% โดยมีรายได้จากการดำเนินงาน 4,080 ล้านบาท (+8%YoY, +11%QoQ) เป็นไปตามคาด การเติบโต YoY มาจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นของกลุ่มธุรกิจคอมเมอร์เชียล จากการรับรู้รายได้ของทรัพย์สินใหม่ เช่น อาคารสำนักงานจูบิลี่ เพรสทีจทาวน์เวอร์ และ Jurassic World: The Experience

ปัจจัยหนุนการเติบโต

GLOBLEX คาดการณ์กำไรหลักปี 68 ที่ 1,964 ล้านบาท (+6%YoY) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการรับรู้รายได้ของทรัพย์สินใหม่ เช่น โรงแรมมีเลียพัทยา, โรงแรมพัทยาแมริออทรีสอร์ต แอนด์สปา, โรงแรมเจดับบลิวแมริออท แบงก์ค็อกรัชดา, จูบิลี่ เพรสทีจทาวน์เวอร์ และ Jurassic World : The Experience นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นของผู้เข้าชมเอเชียทีค เดอะ ริ-เวอร์ฟร้อนท์ ยังช่วยหนุน Occ. rate และค่าเช่าให้ปรับตัวขึ้น

คงคำแนะนำ "ซื้อ"

GLOBLEX ประเมินราคาเหมาะสม AWC ปี 69 ด้วยวิธี DCF อิง WACC ที่ 6.9% และ Terminal Growth ที่ 3% ได้ราคาเหมาะสม 2.40 บาท (จากเดิมปี 68 ที่ 2.33 บาท) คิดเป็น P/E ปี 69 ที่ 31x มี upside ราว 24% และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) ในปี 69 ราว 3.9% ต่อปี

ข้อสังเกต

แม้ว่า RevPAR ของธุรกิจโรงแรมจะปรับตัวลง -18%YoY แต่การควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ ส่งผลให้ EBITDA Margin สูงกว่าที่คาดไว้ที่ระดับ 35.2% นอกจากนี้ AWC ยังให้ความสำคัญกับการจัดการด้าน ESG โดยมีเป้าหมายสู่ความเป็นกลางทางคาร์บอนภายในปี 2573