บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น ICHI โดยให้ราคาเป้าหมาย 14 บาท แม้ว่าตลาดชาเขียวพร้อมดื่มยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ แต่ ICHI ยังมีจุดเด่นที่อัตราเงินปันผลสูงถึง 9% และราคาหุ้นที่น่าสนใจ

ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม

ตลาดชาเขียวพร้อมดื่มยังคงซบเซาในไตรมาส 4 โดยในเดือนตุลาคมตลาดรวมลดลง 7.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน ทำให้ภาพรวม 10 เดือนแรกของปีลดลง 4.35% ICHI ทำได้ดีในช่องทาง CVS (+7.9% YoY) แต่ยอดขายใน Super/Hypermarkets ลดลง 22% YoY เนื่องจากบริษัทจำกัดการขายเพื่อรักษาระดับราคา อย่างไรก็ตาม คาดว่าสถานการณ์จะกลับสู่ภาวะปกติในปี 2569

ICHI กำลังเจรจากับลูกค้ารายใหม่สำหรับธุรกิจ OEM และมองหาตลาดส่งออกใหม่ เพื่อชดเชยผลกระทบจากรายได้ที่ลดลงในกัมพูชา ซึ่งลดลง 60 ล้านบาทในไตรมาส 3/2568 และคาดว่าจะลดลงอีก 70 ล้านบาทในไตรมาส 4/2568 บริษัทกำลังทบทวนกลยุทธ์ในกัมพูชาและอาจพิจารณาจ้างผลิตในประเทศ

ผู้บริหารคาดการณ์ว่าผลประกอบการในไตรมาส 4/2568 จะทรงตัว แม้จะเป็นช่วง Low Season โดยได้รับการสนับสนุนจากโครงการ Co-payment และผลิตภัณฑ์ใหม่ Iced Tea Lemon Cold Brew Style FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2570 ลง 2-4% เนื่องจากการปรับลดประมาณการรายได้จากกัมพูชาลง 70% อย่างไรก็ตาม คาดว่ารายได้ปี 2569 จะเติบโต 5.3% จากยอดขายในประเทศ

ข้อสังเกต

ICHI มีงบดุลที่แข็งแกร่ง โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E) ที่ 0.24 เท่า และอัตราส่วนสภาพคล่อง (Current Ratio) ที่ 2.9 เท่า ถึงแม้ว่าปัจจัยกระตุ้นในระยะสั้นจะมีจำกัด แต่หุ้น ICHI มีอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ปี 2569 ที่ 12 เท่า และอัตราเงินปันผลที่น่าดึงดูดใจที่ 9%

สรุป

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น ICHI โดยให้ราคาเป้าหมาย 14 บาท เนื่องจากมองเห็นโอกาสจากอัตราเงินปันผลที่สูง และราคาหุ้นที่น่าสนใจ แม้ว่าตลาดชาเขียวพร้อมดื่มจะยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ แต่ ICHI ยังมีศักยภาพในการเติบโตจากตลาดในประเทศ และการขยายตลาดไปยังต่างประเทศ