บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

PI ประเมิน ILM น่าสนใจด้วย Valuation ต่ำเพียง 9 เท่า PE และอัตรา ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงถึง 7-8% พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 17.00 บาท

วิเคราะห์แนวโน้มธุรกิจ

ถึงแม้ SSSG ใน 4Q25 จะลดลง 3-5% ตามกำลังซื้อผู้บริโภค แต่ธุรกิจพื้นที่ให้เช่า Little Walk ที่ประสบความสำเร็จ และธุรกิจใหม่ Flying Tiger ที่กระแสตอบรับดี ช่วยหนุนให้กำไรยังเติบโตได้ YoY นอกจากนี้ ILM ยังขยายสาขาในเมืองท่องเที่ยวที่มีกำลังซื้อสูงได้อีกด้วย

ILM มีแผนเปิดสาขาอุบลราชธานีใน 1Q26 ซึ่งมีพื้นที่ขายเพิ่มขึ้น 100% จากสาขาเดิม คาดยอดขายจะเพิ่มขึ้นเท่าตัวตามขนาดพื้นที่ขายที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ยังมีแผนเปิด Little Walk อีก 2 สาขาในปี 2026 ที่พรานนก-พุทธมณฑลสาย 4 และคลองสามวา

ILM ได้สิทธิขายแบรนด์ “Flying Tiger Copenhagen” ในไทย เปิดแล้ว 5 สาขาจากแผน 6 สาขาในปี 2025 ซึ่งได้รับการตอบรับที่ดี และมีกำไรในระดับสาขาแล้ว

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

SSSG ใน 4Q25 อาจติดลบ 5-6% หลังรวมผลกระทบจากน้ำท่วมที่หาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม บริษัทมีประกัน Business interruption ทำให้ผลกระทบจำกัด และคาดว่าจะได้ประโยชน์จากความต้องการที่เพิ่มขึ้นหลังน้ำท่วม

กำไรสุทธิ 3Q25 ลดลง 6%YoY จากค่าใช้จ่ายในการเปิดสาขาใหม่ รายได้งานโครงการที่ลดลง และอัตราภาษีที่สูงขึ้น แต่อย่างไรก็ตาม ยอดขายสินค้ารวมในช่วง 3Q25 เพิ่มขึ้น 2%YoY หนุนจากยอดขายสาขาเดิมที่เพิ่มขึ้น ยอดขายสาขาใหม่ และยอดขายออนไลน์

สรุปและคำแนะนำ

PI คงคำแนะนำ "ซื้อ" ILM ด้วยมูลค่าพื้นฐาน 17.00 บาท อิง 11xPE’25E ใกล้เคียง -1SD ของค่าเฉลี่ยการซื้อขายในรอบ 5 ปี หรือคิดเป็นส่วนลด 40% จากค่าเฉลี่ยกลุ่มค้าปลีกสินค้าซ่อมแซมและตกแต่งบ้านของไทย