บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

NSL Foods (NSL) รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 127 ล้านบาท (-23.1% QoQ, -6.2% YoY) ใกล้เคียงกับที่ บล. หยวนต้าคาดการณ์ไว้ โดยกำไร 9 เดือนแรกของปีคิดเป็น 75.5% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2568

text-primary ผลการดำเนินงานและประมาณการ

รายได้รวมอยู่ที่ 1,673 ล้านบาท (-5.7% QoQ, +16.8% YoY) ลดลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แต่ยังคงเติบโต YoY จากธุรกิจผลิตสินค้าให้ 7-Eleven และธุรกิจ Food service รวมถึงการส่งออกน้ำมะพร้าวที่เติบโตต่อเนื่อง อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 18.0% ลดลง QoQ และ YoY จากค่าใช้จ่ายในโรงงานที่สูงขึ้นจากการเปลี่ยนพนักงาน ค่าใช้จ่าย SG&A อยู่ที่ 153 ล้านบาท (-5.4% QoQ, -3.3% YoY) คิดเป็น 8.8% ของรายได้ ลดลง YoY จากการบริหารค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น

บล. หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรใน 4Q25 จะกลับมาเติบโต QoQ และ YoY จาก High season และมาตรการ "คนละครึ่งพลัส" ที่ช่วยหนุนกำลังซื้อของผู้บริโภค รวมถึง GPM ที่คาดว่าจะฟื้นตัว QoQ เนื่องจากไม่มีค่าใช้จ่ายในโรงงานที่สูงเหมือนไตรมาสก่อน

text-primary ข้อสังเกต

แม้ว่ากำไรใน 3Q25 จะลดลง QoQ แต่ยังคงเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ และ บล. หยวนต้ายังคงมองเห็นการเติบโตในระยะยาวจากธุรกิจที่หลากหลายของ NSL รวมถึงการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ

text-primary สรุปและคำแนะนำ

บล. หยวนต้าคงประมาณการกำไรปี 2568-2569 ที่ 612 ล้านบาท (+13.2% YoY) และ 691 ล้านบาท (+12.8% YoY) ตามลำดับ คงราคาเหมาะสมไว้ที่ 39.50 บาท เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่แพง ซื้อขายบน PER25-26 เพียง 12.3 เท่า และ 10.9 เท่า คงคำแนะนำ "ซื้อ"

Valuation Methodology: PER @ 19.4x