บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary PST มองบวก WHA ราคาเป้าหมาย 3.48 บาท

PHILLIP SECURITIES (THAILAND) หรือ PST ประเมินแนวโน้ม WHA Corporation (WHA) ในไตรมาส 4/2568 ธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมจะกลับมาโดดเด่นอีกครั้ง หนุนกำไรทั้งปี 2568 ทำสถิติสูงสุดใหม่ พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 3.48 บาท อิง P/E 10.3 เท่า

text-primary ธุรกิจนิคมฟื้นตัว

ถึงแม้ว่าผลประกอบการในไตรมาส 3/2568 จะยังไม่โดดเด่นเท่าที่ควร เนื่องจากยอดโอนที่ดินลดลง แต่ธุรกิจอื่นๆ เช่น โลจิสติกส์ และโรงไฟฟ้า กลับเติบโตได้ดี โดยเฉพาะ Gheco-one ที่เริ่มกลับมามีกำไร นอกจากนี้ ธุรกิจน้ำของ WHAUP ยังได้รับปัจจัยหนุนจากการขยายตัวของ Data center

สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 4/2568 PST คาดการณ์ว่ายอดขายที่ดินจะสูงขึ้น เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า จากการเซ็นสัญญาลูกค้ารายใหญ่ (Big lot) และยอดโอนที่ดินจะเพิ่มขึ้นจากการโอนให้ลูกค้า Data center อีกทั้งยังมีกำไรจากการขายสินทรัพย์เข้า REIT มูลค่า 700-750 ล้านบาท ซึ่งจะช่วยเสริมให้กำไรโดยรวมสูงขึ้น

text-primary ปัจจัยบวกหนุนการเติบโต

PST มองว่า WHA ยังมีความสามารถในการเพิ่มราคาขายที่ดินได้อย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะช่วยรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมให้อยู่ในระดับที่ดี นอกจากนี้ การที่ลูกค้าจีนเริ่มกลับมาเจรจาขยายการลงทุนมากขึ้น เนื่องจากความแตกต่างของอัตราภาษี (Tariff) เมื่อเทียบกับไทย รวมถึงการขยายตัวของธุรกิจ Data center จะส่งผลดีต่อ WHAUP ในด้านการขายทรัพยากร และธุรกิจคลังสินค้า

นอกจากนี้ PST ยังให้ความสำคัญกับการปฏิบัติตามกฎหมายด้านสิ่งแวดล้อม และการใช้พลังงานทดแทน ซึ่งจะทำให้นิคมอุตสาหกรรมของ WHA เป็นที่ต้องการของลูกค้ามากขึ้น

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

PST ปรับประมาณการกำไรปี 2568 ขึ้น 6.3% เป็น 4,850 ล้านบาท (+11.3% YoY) จากกำไรในไตรมาส 3/2568 ที่สูงกว่าคาดการณ์เดิม แต่ยังคงประมาณการกำไรปี 2569 ไว้ที่ 4,914 ล้านบาท (+1.3% YoY) โดยใช้ P/E เฉลี่ย 1 ปี -0.75 S.D. ที่ 10.3 เท่า จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 3.48 บาท