บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

PI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น CK โดยมีปัจจัยหนุนจาก Backlog ที่แข็งแกร่งกว่า 180,000 ล้านบาท ซึ่งเพียงพอต่อรายได้มากกว่า 40,000 ล้านบาทต่อปีใน 1-2 ปีข้างหน้า แม้ไม่มีโครงการใหม่เข้ามา

ผลประกอบการ 3Q25

CK รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 1,739 ล้านบาท (+73%YoY, +102%QoQ) โดยมีกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุนในโครงการหลวงพระบาง 814 ล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 925 ล้านบาท รายได้รวมอยู่ที่ 10,922 ล้านบาท (+16%YoY, +2%QoQ) โดยรายได้หลักมาจากงานรถไฟฟ้า

กำไรขั้นต้นอยู่ที่ 7.9% ทรงตัวจาก 2Q25 แต่ดีขึ้นจาก 7% ใน 3Q24 ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนอยู่ที่ 743 ล้านบาท (-31%YoY, +25%QoQ) รวม 9 เดือนแรกของปี 2525 CK มีกำไรสุทธิ 2,884 ล้านบาท (+78%YoY) และกำไรปกติ 2,233 ล้านบาท (+38%YoY)

ข้อสังเกตและประมาณการ

CK คาดว่าการเซ็นสัญญางานใหม่ในปีนี้อาจไม่ทัน เนื่องจากเหลือเวลาอีกไม่ถึง 2 เดือน อย่างไรก็ตาม Backlog ที่มีอยู่จะไม่กระทบต่อประมาณการรายได้ที่ 40,000-45,000 ล้านบาท เหตุการณ์อุโมงค์ถล่มอยู่ระหว่างประเมินความเสียหาย แต่ CK แจ้งว่ามีการทำประกันไว้

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

PI ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 25 ขึ้น 23% เป็น 2,261 ล้านบาท โดยปรับเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นเป็น 7.8% จากเดิม 7.5% และคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายปี 26 ที่ 23 บาท อิงจาก 1.3 เท่าของ PBV'26E