บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
THANI กำไรทรุด! KSS หั่นเป้าเหลือ 1.2 บาท รถยึดยังเป็นปัญหา
P/E 11.91 YIELD 4.58 ราคา 1.53 (-1.29%)
รายละเอียดการวิเคราะห์
KSS คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 4/2567 ของ THANI ที่ 100 ล้านบาท ลดลง 38% YoY แต่เพิ่มขึ้น 26% QoQ โดยมีปัจจัยกดดันจากรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลง 14% YoY จากยอดปล่อยสินเชื่อใหม่ที่ลดลง และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ที่เพิ่มขึ้น 38% YoY จากค่าใช้จ่ายด้อยค่ารถยึดที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม กำไรเพิ่มขึ้น QoQ จากค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ที่ลดลง 15% QoQ จากการตัดจำหน่ายหนี้สูญ (Write-off) ที่ลดลง
KSS ได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2567-2569 ลง 7-18% ต่อปี เหลือ 775/ 829 และ 905 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีสาเหตุหลักจากการปรับลดประมาณการสินเชื่อรวม และการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) เนื่องจากคุณภาพสินทรัพย์ที่อ่อนแอ โดยเฉพาะรถยึดที่ยังมีปัญหาและการจัดการคุณภาพสินทรัพย์นานกว่าที่คาดไว้
ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม
KSS มองว่าตลาดยังมีปัญหาเรื่องคุณภาพสินทรัพย์อ่อนแอ และการจัดการคุณภาพสินทรัพย์นานกว่าที่คาดไว้ ทําให้คาดว่าค่าใช้จ่ายด้อยค่ารถยึดยังเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ส่งผลต่อการเติบโตของสินเชื่อรวม
สรุป
KSS ปรับลดราคาเป้าหมาย THANI เหลือ 1.2 บาท พร้อมคงคำแนะนำ "Reduce" สะท้อนถึงความกังวลเกี่ยวกับคุณภาพสินทรัพย์และแนวโน้มการเติบโตของสินเชื่อรวม
วิธีคิดราคาเป้าหมาย: KSS ประเมินราคาเป้าหมายโดยใช้ PBV=0.5x