บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) วิเคราะห์หุ้น OR โดยเน้นการรักษาส่วนแบ่งตลาดและมาร์จิ้น พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 16.1 บาท จากเดิม และคาดการณ์การจ่ายเงินปันผล (D/P) ที่ 4% ในปีนี้

OR เน้นรักษาส่วนแบ่งตลาดและมาร์จิ้น

OR ยังคงมุ่งเน้นการรักษาสถานะผู้นำในตลาดค้าปลีกน้ำมัน โดยมีส่วนแบ่งตลาด 36% และตั้งเป้าเพิ่มส่วนแบ่งตลาด 1% ต่อปี ผ่านการเปิดสถานีบริการใหม่ 90-100 แห่งต่อปี รวมถึงการเพิ่มจุดดึงดูดในสถานีบริการ และใช้กลยุทธ์โปรโมชั่นต่างๆ นอกจากนี้ OR ยังเตรียมนำแบรนด์ KFC เข้ามาทดแทน Texas Chicken โดยรูปแบบธุรกิจจะเป็นการให้เช่าพื้นที่ ซึ่งคาดว่าจะช่วยเพิ่มกำไรได้ทันทีเมื่อเริ่มเปิดสาขา

OR คาดการณ์กำไรขั้นต้นต่อลิตรจะยังคงอยู่ในระดับที่ดี +/- 1 บาท/ลิตรต่อเนื่องในปีหน้า รวมถึงมุ่งลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ให้ได้ 10-15% ซึ่งจะช่วยให้มาร์จิ้นดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ข้อสังเกตและประเด็นที่ต้องพิจารณา

สถานการณ์ในกัมพูชายังคงมีความไม่แน่นอน หลังจาก 3Q68 เริ่มเห็นผลกระทบจากการยกเลิกสถานีบริการน้ำมันและร้านกาแฟอเมซอนบางส่วน ซึ่งส่งผลให้เกิดผลขาดทุน 120 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม LHS ประเมินว่าผลกระทบต่อ OR ในภาพรวมจะไม่มากนัก เนื่องจากสัดส่วน EBITDA จากกัมพูชาคิดเป็นเพียง 5% และสินทรัพย์รวม 3 พันล้านบาท หรือ 0.25 บาท/หุ้น

OR มีนโยบายรักษาระดับการจ่ายเงินปันผลสูงต่อเนื่อง โดยพิจารณาจากกำไรที่ทำได้ควบคู่กับโอกาสในการลงทุนใหม่ และมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่งจากเงินสดในมือเกือบ 4 หมื่นล้านบาท

สรุป

LHS คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น OR โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 16.1 บาท อิงตามประมาณการกำไรที่ปรับขึ้น คาดการณ์กำไรปีนี้เติบโต +45%YoY และ +4%YoY ในปีหน้า จากปริมาณการขายน้ำมันและธุรกิจ Lifestyle ที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล รวมถึงกำไรขั้นต้นต่อลิตรที่เพิ่มขึ้น YoY