บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซียพลัส (ASPS) คาดการณ์ว่า OR จะเข้าสู่ช่วง High Season ในไตรมาส 4/2568 หนุนให้กำไรเติบโตต่อเนื่อง QoQ โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 18.0 บาท

OR ตั้งเป้าเพิ่มส่วนแบ่งการตลาด

OR ตั้งเป้าเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดในตลาดค้าปลีกน้ำมัน 1% จากปัจจุบัน 36% โดยเน้นสร้างภาพลักษณ์และมาตรฐานการบริการที่ดี และไม่เน้นการแข่งขันด้านราคา นอกจากนี้ OR มีแผนที่จะเปลี่ยนรูปแบบธุรกิจที่เคยลงทุนเอง เช่น Texas Chicken เป็นการเปิดพื้นที่ให้เช่าภายในสถานีบริการแทน โดยอยู่ระหว่างเจรจากับบริษัทที่ได้สิทธิแฟรนไชส์หลายราย เช่น KFC

อย่างไรก็ตาม ประเด็นความขัดแย้งในกัมพูชาส่งผลให้สัดส่วน EBITDA จากกัมพูชาในไตรมาส 3/2568 ลดลงเหลือ 0.4% ของ EBITDA รวม (จาก 7% ในไตรมาส 2/2568) ซึ่งผู้บริหารกำลังติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด

วิเคราะห์แนวโน้มและประมาณการ

ASPS มองว่าธุรกิจสถานีบริการน้ำมันปี 2568-69 จะมีการแข่งขันที่รุนแรงมากขึ้น OR จึงมุ่งเน้นกลยุทธ์การเพิ่มผู้ใช้บริการในสถานีบริการเพื่อหนุนธุรกิจ Non – Oil ให้เติบโตควบคู่กัน คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 จะฟื้นตัว 59.8% YoY จากฐานต่ำในปี 2567 และอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ย/ลิตรจะปรับตัวดีขึ้น

สำหรับแนวโน้มไตรมาส 4/2568 คาดว่ากำไรสุทธิจะเติบโตต่อเนื่อง QoQ จากปริมาณขายน้ำมันและธุรกิจ lifestyle ที่เติบโตตามช่วง High Season

สรุปการลงทุน

ASPS ประเมินมูลค่าพื้นฐานของ OR ณ สิ้นปี 2569 ที่ 18.0 บาท/หุ้น และคงคำแนะนำ "Outperform" เนื่องจากคาดว่าราคาหุ้นจะได้รับแรงหนุนจากแนวโน้มกำไรที่เติบโตในช่วงไตรมาส 4/2568 – ไตรมาส 1/2569