บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้าคาดการณ์กำไร Q4/25 โตต่อเนื่อง รับ High Season โครงการลม

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น Sermsang Power (SSP) โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 4.80 บาท เนื่องจากมองว่าผลประกอบการได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในไตรมาส 2/2568 และกำลังเข้าสู่ช่วงฟื้นตัว ราคาปัจจุบันซื้อขายบน PER26 เพียง 5.7 เท่า

กำไร Q3/25 พลิกเป็นกำไร หนุนจากปัจจัยฤดูกาล-Repowering

SSP รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/2568 ที่ 112 ล้านบาท พลิกเป็นกำไรเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ลดลง 2% เมื่อเทียบกับปีก่อน หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 119 ล้านบาท (+231% QoQ, -16% YoY) ดีกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ 17% เนื่องจากต้นทุนทางการเงินที่ต่ำกว่าคาด การฟื้นตัวของกำไรปกติเป็นผลมาจากปัจจัยฤดูกาลของโครงการลมในไทยและเวียดนาม ค่าความเข้มแสงของโครงการแสงอาทิตย์ในญี่ปุ่นที่สูงขึ้น และการดำเนินการ Repowering ของโครงการ SPN ที่เสร็จสิ้นบางส่วน

จับตา Q4/25 กำไรสูงสุดของปี รับแรงหนุนหลายปัจจัย

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 4/2568 จะอยู่ที่ 220-240 ล้านบาท เติบโตต่อเนื่อง QoQ และคาดว่าเป็นจุดสูงสุดของปี เนื่องจากเข้าสู่ช่วง High Season ของโครงการลมในไทยและเวียดนาม การทำ Repowering เสร็จสิ้นทั้งโครงการ และการเริ่มรับรู้รายได้จากโครงการ Leo 2 (โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในญี่ปุ่น) ขนาด 16MW อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรปกติจะยังคงลดลง YoY จากผลกระทบของสัญญา Adder ที่หมดอายุในเดือนมกราคม 2568

ปี 2569 คาดกำไรโต 15% จากโครงการ SPN และ Leo 2

สำหรับปี 2569 หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติที่ 691 ล้านบาท (+15% YoY) เนื่องจากการรับรู้รายได้ของโครงการ SPN แบบเต็มปีหลังทำ Repowering เสร็จสิ้น การรับรู้รายได้ของโครงการ Leo 2 แบบเต็มปีเป็นปีแรก และคาดว่าจะไม่มีการปิดซ่อมสายส่งของโครงการลมในเวียดนามเหมือนช่วงครึ่งปีแรกของปี 2568 คงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 4.80 บาท/หุ้น มี Upside 56.9%