บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

เอเซียพลัส (ASPS) คาดการณ์กำไร SJWD ฟื้นตัวใน Q4/68 จากปัจจัยหนุนตามฤดูกาล โดยเฉพาะธุรกิจห้องเย็นที่มีอัตราการเช่าพื้นที่เพิ่มขึ้นมากในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา นอกจากนี้ ธุรกิจโลจิสติกส์ยานยนต์มีกิจกรรมเพิ่มขึ้นรองรับงานมอเตอร์โชว์ และธุรกิจขนส่งสินค้า B2B มีการเพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารรถขนส่ง

กำไรพิเศษและการเติบโต

ในงวด 4Q68 คาดมีกำไรพิเศษ 20-30 ล้านบาท จากการขายคลังสินค้าของ Alpha เข้ากอง REIT และมีการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายโบนัสพนักงานไว้ล่วงหน้าแล้ว ทำให้ SG&A ไม่สูงผิดปกติ คาดกำไร 4Q68 ราว 270 ล้านบาท (+5%QoQ, +45%YoY)

ปี 2569 การเติบโตจะมาจาก Organic Growth หลักๆ จากธุรกิจห้องเย็น, โลจิสติกส์ยานยนต์ที่ให้บริการ Supply Chain แก่ผู้ผลิตชิ้นส่วนยานยนต์, ธุรกิจขนส่งสินค้า B2B ที่รับงานจากเครือ SCG เพิ่มเติมไม่ต่ำกว่า 400 ล้านบาท และการขยายธุรกิจในต่างประเทศร่วมกับ Partner ในอินโดนีเซีย เวียดนาม มาเลเซีย และฟิลิปปินส์ รวมถึงพิจารณาเพิ่มสัดส่วนถือหุ้นใน SWIFT มาเลเซีย

นอกจากนี้ อาจเห็นดีล M&A 2-3 ดีลในปี 2569 และ Alpha มีแผนขายคลังสินค้า 3 แห่ง เข้ากอง REIT ซึ่งคาดว่าจะมีกำไรให้กับ SJWD ไม่ต่ำกว่า 100 ล้านบาท

ข้อสังเกต

ASPS ให้ความสำคัญกับ ESG ของ SJWD โดยเฉพาะด้านสิ่งแวดล้อมที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจคลังสินค้าและการขนส่ง SJWD มีแนวทางจัดการหลายรูปแบบ เช่น เพิ่มประสิทธิภาพเส้นทางการขนส่ง, ใช้ยานพาหนะพลังงานทางเลือก และฝึกอบรมพนักงานขับรถเพื่อลดความเสี่ยง

สรุปและคำแนะนำ

ASPS ประเมินกำไรสุทธิปี 2568 อยู่ที่ 1,141 ล้านบาท (+3%YoY) และปี 2569 ที่ 1,243 ล้านบาท (+8%YoY) ให้ราคาเหมาะสมด้วยวิธี DCF ที่ 13.00 บาท เทียบเท่า PER 19 เท่า แนะนำ "Outperform" รับการเข้าช่วงไฮซีซั่นใน 4Q68 ต่อเนื่องถึง 1Q69