บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA มองข้ามช็อต SJWD: กำไรผ่านจุดต่ำสุด, Q4 สดใส, ปีหน้าลุยลงทุนเพิ่ม

FSS International Investment Advisory Securities (FSSIA) ประเมินว่า บริษัท SCGJWD Logistics (SJWD) ได้ผ่านพ้นช่วงที่ผลประกอบการต่ำสุดไปแล้วในไตรมาส 3/2568 และคาดการณ์ว่ากำไรหลักในไตรมาส 4/2568 จะเติบโตทั้งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) และปีต่อปี (YoY) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากธุรกิจยานยนต์ที่จะได้รับประโยชน์จากงาน Motor Expo รวมถึงธุรกิจห้องเย็นที่คาดว่าอัตราการเช่าพื้นที่ (Occupancy Rate) จะเพิ่มขึ้นจาก 74% ในปัจจุบัน จากลูกค้าใหม่ที่โรงงานแห่งใหม่ในรังสิตและสระบุรี นอกจากนี้ ธุรกิจขนส่งซึ่งมีสัดส่วนรายได้ราว 50% ของรายได้รวม คาดว่าจะกลับมาดำเนินงานได้ตามปกติหลังพ้นช่วงฤดูฝน

text-primary ปัจจัยหนุน Q4/2568: Motor Expo, ลูกค้าใหม่ห้องเย็น, ขนส่งฟื้นตัว

FSSIA ระบุว่าในไตรมาส 3/2568 SJWD เผชิญกับช่วง Low Season ของหลายธุรกิจ เช่น ขนส่งในประเทศ, โลจิสติกส์ระหว่างประเทศ, บริหารจัดการลานจอดรถยนต์ และการปิดชายแดนไทย-กัมพูชาชั่วคราว นอกจากนี้ ยังมีรายการทางบัญชีพิเศษจากบริษัทร่วมทุน TMS ในเวียดนาม มูลค่า 10.7 ล้านบาท ส่งผลให้ส่วนแบ่งกำไรของบริษัทอยู่ที่ 98 ล้านบาท (+9.2% QoQ, -23.1% YoY) อย่างไรก็ตาม คาดว่าในไตรมาส 4/2568 บริษัทจะสามารถขายทรัพย์สินจากโครงการ ALPHA เข้า REIT ได้สำเร็จ ซึ่งจะทำให้ ALPHA มีเงินทุนเพิ่มเติมเพื่อขยายธุรกิจต่อไป

text-primary แผนลงทุนปี 2569: ขยาย ALPHA, บุกตลาดต่างประเทศ, คุมเข้มต้นทุน

สำหรับปี 2569 SJWD มีแผนที่จะกลับมาลงทุนขยายธุรกิจใน ALPHA อีกครั้ง พร้อมทั้งมุ่งเน้นการขยายธุรกิจในต่างประเทศ โดยเฉพาะในมาเลเซีย (ธุรกิจห้องเย็น) และฟิลิปปินส์ นอกจากนี้ ธุรกิจห้องเย็นจะขยายไปยังพื้นที่ภูมิภาค เช่น เชียงใหม่และภูเก็ต ขณะเดียวกัน บริษัทจะยังคงมาตรการควบคุมต้นทุนอย่างเข้มงวด ALPHA เป็นบริษัทร่วมทุนระหว่าง SJWD (50%) และ ORI (50%) ปัจจุบันบริหารจัดการพื้นที่รวม 410,912 ตร.ม. โดยมีเป้าหมายที่จะขยายพื้นที่เช่าเป็น 1 ล้าน ตร.ม. ภายใน 5 ปีข้างหน้า

text-primary คงคำแนะนำ "ซื้อ": ราคาเป้าหมาย 14 บาท อิง DCF

FSSIA ยังคงประมาณการกำไรหลักสำหรับปี 2568-2569 และราคาเป้าหมายที่ 14 บาท อิงวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) โดยมี WACC ที่ 9.5% และ LTG ที่ 2.0% ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ P/E ปี 2569 เพียง 10.9 เท่า และ P/BV ปี 2569 ที่ 0.6 เท่า ซึ่งยังคงน่าสนใจ ดังนั้น FSSIA จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น SJWD