บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

WHA โชว์กำไรสุทธิ Q3/68 ที่ 634 ล้านบาท ดีกว่าที่ตลาดและ ASPS คาดการณ์ไว้ โดยมีปัจจัยหนุนจาก Gross Margin ที่สูงขึ้น โดยเฉพาะธุรกิจให้เช่าและสาธารณูปโภค ASPS ยังคงคำแนะนำ "Outperform" ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 4.36 บาท

กำไร Q3/68 ดีกว่าคาด:

กำไรสุทธิ 634 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 38% YoY แต่ลดลง 35% QoQ การเติบโต YoY มาจากธุรกิจให้เช่าอสังหาฯ และสาธารณูปโภค ส่วนการลดลง QoQ มาจากธุรกิจนิคมฯ ที่มีการโอนกรรมสิทธิ์ที่ดินลดลง ธุรกิจให้เช่าอสังหาฯ มีรายได้เพิ่มขึ้น 14.5% YoY จากพื้นที่เช่าและอัตราการเช่าที่สูงขึ้น ธุรกิจสาธารณูปโภคเติบโต 19% YoY จากรายได้ Excessive Charge ภาระภาษีจ่ายลดลงเนื่องจากไม่มีค่าใช้จ่ายภาษีอากรจากการปรับโครงสร้างการถือหุ้น

ข้อสังเกต:

ASPS คงประมาณการเดิม โดยกำไร 9M68 เท่ากับ 3.69 พันล้านบาท (+18.5% YoY) คิดเป็น 70% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2568 คาดการณ์ Q4/68 จะฟื้นตัวจาก Q3/68 หนุนจากธุรกิจนิคมฯ ที่จะมียอดขายที่ดินเพิ่มขึ้น โดยมี Outstanding MOU/LOI สิ้น Q3/68 จำนวน 1.8 พันไร่ และ Backlog อีก 1.4 พันไร่ที่จะรอโอนกรรมสิทธิ์ใน Q4/68 รวมถึงแผนขายสินทรัพย์ให้กอง REIT มูลค่ามากกว่า 700 ล้านบาท

สรุป:

ASPS คงน้ำหนักการลงทุน "Outperform" ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 4.36 บาท อิง PER 14 เท่า มองว่าผลประกอบการที่แข็งแกร่งขึ้นใน Q4/68 จะช่วยกระตุ้นความน่าสนใจของนักลงทุน WHA ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล งวด 9M68 ที่ 0.0669 บาท/หุ้น หรือ 2.1% ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 27 พ.ย. 2568 ทั้งปี 2568 คาดผลตอบแทน 7% ASPS ประเมินราคาเป้าหมายโดยอิงจาก PER (Price to Earnings Ratio) ที่ 14 เท่า