บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primaryไฮไลท์สำคัญ

WHA รายงานกำไรปกติ Q3/68 ที่ 638 ล้านบาท ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าและปีที่แล้ว แต่ยังดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ ปัจจัยหนุนจากรายได้อื่นและส่วนแบ่งกำไรที่สูงกว่าคาดการณ์

text-primaryผลประกอบการ Q3/68

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHS) ระบุว่า กำไร Q3/68 ของ WHA อยู่ที่ 634 ล้านบาท โดยเป็นกำไรปกติ 638 ล้านบาท ลดลง 53% QoQ และ 24% YoY แต่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 451 ล้านบาท เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของรายได้อื่นและส่วนแบ่งกำไร

รายได้จากการโอนที่ดินลดลงอย่างมาก QoQ และ YoY เหลือเพียง 220 ไร่ (-27%QoQ, -41%YoY) โดยเป็นส่วนของ WHAID 94 ไร่ และ WHAIER 126 ไร่ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จากการโอนที่ดินลดลงเหลือ 44.9% ส่งผลให้ GP ลดลงมากกว่ารายได้จากการโอนที่ดิน

อย่างไรก็ตาม รายได้จากธุรกิจโลจิสติกส์ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องตามพื้นที่ให้เช่าใหม่ (+4%QoQ, +16%YoY) และ GP เติบโตมากกว่า สะท้อนถึงการปรับขึ้นค่าเช่าและการประหยัดต่อขนาด นอกจากนี้ รายได้จากธุรกิจสาธารณูปโภคเพิ่มขึ้นตามรายได้ Excessive charge ที่เรียกเก็บจากลูกค้ารายใหญ่ ในขณะที่รายได้จากธุรกิจไฟฟ้าลดลงเนื่องจากความเข้มแสงของ Solar ลดลง

นอกจากนี้ กำไรในไตรมาสนี้ยังได้รับแรงหนุนจาก Excessive charge และส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจไฟฟ้า ส่งผลให้กำไรของ WHAUP โดดเด่นกว่า WHA โดยมีกำไรปกติเพิ่มขึ้น 82%YoY

text-primaryข้อสังเกตและแนวโน้ม

LHS ยังคงมั่นใจว่า WHA จะสามารถทำยอดขายที่ดินได้ตามเป้าหมายที่ 2,350 ไร่ (-8%YoY) แม้ว่า 9 เดือนแรกของปี 2568 จะทำได้เพียง 1,258 ไร่ (54% ของเป้าหมาย) แต่ยังมี MOU สูงถึง 1,806 ไร่ ความต้องการที่ดินยังคงมีอยู่มากในธุรกิจดิจิทัล อิเล็กทรอนิกส์ เครื่องใช้ไฟฟ้า รวมถึง Data center ซึ่งอยู่ระหว่างการเจรจารวม 1,000 ไร่

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากำไรใน Q4/68 จะกลับมาเพิ่มขึ้นอย่างมากตามยอดโอนที่ดินที่เพิ่มขึ้น มาร์จิ้นที่เพิ่มขึ้น (จากฐานที่ต่ำ) และการขายทรัพย์สินเข้ากองทรัสต์อีกกว่า 700 ล้านบาท

text-primaryคำแนะนำและราคาเป้าหมาย

LHS คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ WHA โดยมีราคาเป้าหมายที่ 4.20 บาท เนื่องจากยังมี upside อีกมากหลังจากราคาหุ้นลดลง แม้ว่ากำไรใน Q3/68 จะลดลง แต่ก็แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่ง โดยเฉพาะธุรกิจของ WHAUP และคาดว่ากำไรใน Q4/68 จะกลับมาเพิ่มขึ้นจากยอดขายที่ดิน ยอดโอน และกำไรจากการขายทรัพย์สินเข้ากองทรัสต์