บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ASW โชว์กำไรปกติ Q3/25 โต 45.8% QoQ หนุนจากธุรกิจที่ภูเก็ต

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น Assetwise (ASW) โดยให้ราคาเป้าหมาย 7.50 บาท มองว่าผลประกอบการในไตรมาส 4/25 จะเติบโตสูงสุดของปี และมีโอกาสกลับมาจ่ายปันผลในปี 2568

text-primary ผลประกอบการ Q3/25 ใกล้เคียงคาด

ASW รายงานกำไรปกติในไตรมาส 3/25 ที่ 289 ล้านบาท (+45.8% QoQ, -35.8% YoY) ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ โดยมีรายได้จากการโอนอยู่ที่ 2.5 พันล้านบาท (+55.2% QoQ, -17.8% YoY) เติบโตได้ดีจากการส่งมอบโครงการแนวสูงและแนวราบที่เพิ่มขึ้น อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 43.6% (+80 bps QoQ, +460 bps YoY) โดย GPM ธุรกิจที่อยู่อาศัยอยู่ที่ 44.3% เพิ่มขึ้นจากโครงการที่ภูเก็ตที่สามารถรักษาอัตรากำไรขั้นต้นได้ในระดับมากกว่า 40%

text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ

ผลประกอบการ 9 เดือนแรกของปี 2568 คิดเป็น 54% ของประมาณการกำไรปกติปี 2568 ของหยวนต้าที่ 1.1 พันล้านบาท (-19% YoY) อย่างไรก็ตาม หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปี 2568 ไว้เช่นเดิมจากแนวโน้มการโอนที่เติบโตในไตรมาส 4/25 และ Backlog รอรับรู้รายได้ราว 2.2 พันล้านบาทในไตรมาส 4/25 หยวนต้าคาดกำไรไตรมาส 4/25 จะทำระดับสูงสุดของปี 2568 และเติบโตทั้ง QoQ และ YoY โดยมีแรงหนุนจากโครงการสร้างเสร็จใหม่รอส่งมอบ

text-primary คงคำแนะนำ "ซื้อ"

หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรในปี 2568 และ 2569 ที่ 1.1 พันล้านบาท (-19% YoY) และ 1.3 พันล้านบาท (+20% YoY) ตามลำดับ และประเมินราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 7.50 บาท/หุ้น Upside Gain ราว 20.9% ปัจจุบันซื้อขายบน PER2026 เพียง 4.1 เท่า (ซึ่งเทียบเท่า -2.3 SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 4 ปี) และมีโอกาสกลับมาจ่ายปันผลในปี 2568 จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยวิธีคิดคือ PER @ 5x (Including 3% premium from SET ESG rating at AA)