บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary INVX คงราคาเป้าหมาย TLI ที่ 12 บาท แม้กำไรจากการลงทุนลดลงใน 3Q68

บริษัท ไทยประกันชีวิต (TLI) รายงานกำไรสุทธิใน 3Q68 ลดลง หลักๆ เป็นผลมาจากกำไรจากการลงทุนที่ลดลง ในขณะเดียวกันผลการดำเนินงานการบริการประกันภัยเพิ่มขึ้น YoY แต่ลดลง QoQ เนื่องจากมีการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนเพิ่มขึ้น มูลค่ากำไรของธุรกิจใหม่ (VNB) และกำไรจากการให้บริการตามสัญญาจากกรมธรรม์ใหม่ (new business CSM) ปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง YoY InnovestX (INVX) คงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ TLI และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 12 บาท โดยได้รับการสนับสนุนจาก valuation ที่น่าสนใจ

text-primary ผลประกอบการ 3Q68: กำไรสุทธิลดลงจากกำไรการลงทุนที่ลดลง

กำไรสุทธิ 3Q68 ของ TLI ลดลง 6% YoY และ 17% QoQ มาอยู่ที่ 3.03 พันล้านบาท ต่ำกว่าที่คาดการณ์เล็กน้อย ถึงแม้ผลการดำเนินงานการบริการประกันภัยจะเพิ่มขึ้น 13% YoY แต่ลดลง 13% QoQ เนื่องจากค่าสินไหมที่เกิดขึ้นจริงมากกว่าค่าสินไหมที่คาดการณ์ ผลการลงทุนสุทธิลดลง 42% YoY และ 18% QoQ ซึ่งเป็นผลมาจากกำไรจากการลงทุนที่ลดลง แม้ว่ารายได้จากการลงทุนเพิ่มขึ้น 5% YoY แต่ลดลง 1% QoQ

text-primary VNB และ New Business CSM เติบโตต่อเนื่อง

VNB และ new business CSM ปรับตัวสูงขึ้น 10.10% YoY และ 22.81% YoY ตามลำดับ หลักๆ ได้รับการสนับสนุนจากการขายที่เพิ่มขึ้นของผลิตภัณฑ์ประเภทสัญญาเพิ่มเติมประกันสุขภาพที่มีมูลค่าสูง VNB ที่เพิ่มขึ้น YoY เกิดจากเบี้ยประกันภัยรับปีแรกแบบคำนวณรายปี (APE) ที่เพิ่มขึ้น แม้ว่า VNB margin ลดลงจาก 62.41% ใน 9M67 มาอยู่ที่ 56.55% ใน 9M68

text-primary คงคำแนะนำ NEUTRAL ด้วยราคาเป้าหมาย 12 บาท

INVX คงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ TLI และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 12 บาท อ้างอิง PBV ปี 2569 ที่ 1.1 เท่า ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ 1) ภาวะเงินเฟ้อสร้างแรงกดดันต่อกำลังซื้อของลูกค้า 2) ความผันผวนของตลาดทุน และ 3) การเคลื่อนไหวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร