บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับคำแนะนำสำหรับ GLOBAL เป็น "Neutral" จาก "Underperform" เนื่องจากราคาหุ้นปรับตัวลงมาแล้วประมาณ 25% ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา และมองว่ามี ความเสี่ยงด้านขาลงที่จำกัด อย่างไรก็ตาม KGI ยังคงราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ไว้ที่ 6.50 บาท

ผลกระทบจากปัจจัยภายนอก

ยอดขายสาขาเดิม (SSS) ของ GLOBAL ในเดือนตุลาคม 2568 หดตัวลงในระดับกลางเลขหลักเดียว ซึ่งแย่ลงจาก -2% ในเดือนกันยายน 2568 สาเหตุหลักมาจาก i) ความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจที่ไม่ดี ii) รายได้ภาคการเกษตรที่ลดลง iii) ฝนตกหนักและพายุ และ iv) ฐานที่สูงในปีที่แล้วจากการฟื้นตัวของอุปสงค์หลังน้ำท่วม

การเติบโตและแผนการขยายสาขา

GLOBAL เปิดสาขาใหม่ 3 แห่งตั้งแต่ต้นปี และวางแผนที่จะเปิดอีก 3 แห่งใน Q4/25F ซึ่งจะต่ำกว่าเป้าหมายทั้งปีที่ 7 แห่ง แต่สอดคล้องกับประมาณการปัจจุบันของ KGI สำหรับปี 2568 บริษัทกำลังทบทวนแผนการขยายสาขาสำหรับปี 2569 เนื่องจากสภาพเศรษฐกิจที่ไม่ดี โดยก่อนหน้านี้ตั้งเป้าไว้ที่ประมาณ 7 สาขา ขณะที่ประมาณการปัจจุบันของ KGI อยู่ที่ 5 สาขา

ประมาณการผลประกอบการและมูลค่าหุ้น

KGI คาดว่ากำไร Q4/25F ของ GLOBAL จะ ลดลง YoY เนื่องจากผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น (สัดส่วนยอดขายจากแบรนด์ของตัวเองที่มากขึ้น) ถูกหักล้างด้วยยอดขายที่อ่อนแอและค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น (จากสาขาใหม่) อย่างไรก็ตาม KGI ยังคงประมาณการกำไรปี 2568 ไว้คงเดิม เนื่องจากกำไร 9M25 คิดเป็นประมาณ 76% ของประมาณการทั้งปี ราคาเป้าหมาย 6.50 บาท อิงจาก PER 16.0 เท่า (-0.5 S.D. เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตของกลุ่ม peers ทั่วโลก)