บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SAT กำไรปี 67 ทรุด! KSS หั่นเป้าหมายเหลือ 10.60 บาท เหตุผลิตรถยนต์ในประเทศซบเซา
P/E 8.07 YIELD 10.56 ราคา 14.20 (0.00%)
ผลกระทบจากอุตสาหกรรมยานยนต์: กำไร Q4/67 ลดลง 49% YoY
KSS คาดการณ์ว่ากำไรหลักของ SAT ในไตรมาส 4/2567 จะลดลง 49% YoY และ 31% QoQ สู่ระดับ 111 ล้านบาท เนื่องจากรายได้จากธุรกิจยานยนต์ที่ลดลง 12% QoQ ซึ่งแย่กว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม โดยมีสาเหตุหลักมาจากผลผลิตของรถกระบะที่อ่อนแอ นอกจากนี้ KSS ยังคาดว่า GPM จะลดลงสู่ระดับ 15.4% จาก 17.2% ในไตรมาส 3/2567 เนื่องจากประสิทธิภาพการผลิตที่ต่ำ
ประมาณการและราคาเป้าหมาย: อิงจาก P/E 7 เท่า
KSS ปรับลดประมาณการกำไรปี 2567/68 ลงสู่ระดับ 597/640 ล้านบาท เนื่องจากคาดการณ์ว่าการผลิตรถยนต์จะเติบโตเพียง 2% สู่ระดับ 1.5 ล้านคันในปีนี้ ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 10.60 บาท อิงจาก P/E ปี 2568 ที่ 7 เท่า (-1.5SD ของค่าเฉลี่ย) อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงมองว่า SAT เป็นหุ้นปันผลที่น่าสนใจ ซึ่งคาดว่าจะจ่ายเงินปันผลที่ 9.4% ในปี 2568 โดยมีเงินสดต่อหุ้นที่ 4.2 บาท
ข้อสังเกต: รอสัญญาณฟื้นตัวของการผลิตรถยนต์
KSS ระบุว่า จะรอสัญญาณที่ชัดเจนของการฟื้นตัวของการผลิตรถยนต์ก่อนที่จะเพิ่มน้ำหนักในกลุ่มอุตสาหกรรมยานยนต์ เนื่องจากความต้องการรถยนต์ในประเทศยังคงอ่อนแอจาก NPLs ที่สูง ขณะที่ยอดส่งออกอาจเผชิญกับความท้าทายจากทิศทางของยานยนต์ไฟฟ้าและการผลิตที่เพิ่มขึ้นในประเทศอื่นๆ เช่น อินโดนีเซีย