บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KLINIQ รายงานผลประกอบการ 3Q68 กำไรสุทธิ 79 ล้านบาท โต 6.3% YoY แต่ต่ำกว่าที่คาดไว้ 14%

ASPS (บล.เอเซีย พลัส) วิเคราะห์ผลประกอบการ KLINIQ ในไตรมาส 3/2568 โดยมีกำไรสุทธิ 79 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.3% YoY แต่ลดลง 11.8% QoQ ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดและฝ่ายวิจัยคาดการณ์ไว้ 14% สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 49.4% ลดลงจาก 51.5% ใน 3Q67 และ 50.8% ใน 2Q68 เนื่องจากการเปลี่ยนแปลง Product Mix โดยเฉพาะจากแบรนด์ “L.A.B.X” ที่มีรายได้เติบโตก้าวกระโดด และการเติบโตของ “THE KLINIQUE SURGERY CENTER” ซึ่งมีมาร์จิ้นต่ำกว่าแบรนด์ “THE KLINIQUE” ขณะที่รายได้จาก “THE KLINIQUE” เติบโตเพียงเล็กน้อย

text-primary รายได้ตามเป้า SSSG โตสวย แต่ SG&A เพิ่ม

รายได้จากการขายและบริการเป็นไปตามที่คาดการณ์ เพิ่มขึ้น 17.0% YoY และ 3.1% QoQ ได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่ +8.1% YoY ซึ่งดีขึ้นจาก +2.8% ใน 3Q67 ประกอบกับการเปิดสาขาใหม่เพิ่มอีก 4 แห่ง อย่างไรก็ตาม SG&A/Sales อยู่ที่ 37.6% แม้จะลดลงจาก 39.2% ใน 3Q67 แต่เพิ่มขึ้นจาก 37.1% ใน 2Q68 เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการปิดสาขา 2 แห่ง ได้แก่ แบรนด์ “L.A.B.X” และ “THE KLINIQUE” อย่างละ 1 สาขา ด้านรายได้รับล่วงหน้า (Cash Sales) ในไตรมาสนี้ยังคงทำ New High ต่อเนื่องที่ระดับ 886 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 764 ล้านบาท ใน 3Q67 และ 854 ล้านบาท ใน 2Q68

text-primary จับตา 4Q68 ไตรมาสที่ดีสุดของปี แต่มีแนวโน้มปรับลดประมาณการกำไร

ผลกำไรงวด 9 เดือนปี 2568 คิดเป็น 69% ของประมาณการกำไรทั้งปี ASPS คาดการณ์ว่า 4Q68 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี เนื่องจากลูกค้าส่วนใหญ่นิยมเข้ารับบริการคลินิกเสริมความงามในช่วงวันหยุดยาว โดยเฉพาะในเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นช่วงเวลาแห่งการเฉลิมฉลองและการเตรียมตัวสำหรับเทศกาลปีใหม่ และการกลับมาใช้บริการของลูกค้าต่างชาติ เช่น กลุ่ม CLMV, มาเลเซีย และจีน นอกจากนี้ KLINIQ มีแผนเปิดสาขาใหม่เพิ่มอีก 3 สาขา รวมทั้งสิ้นเป็น 83 สาขา อย่างไรก็ตาม เพื่อสะท้อนผลประกอบการ 3Q68 ที่ต่ำกว่าคาด ASPS มีแนวโน้มที่จะปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลงเล็กน้อยหลังจากการประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 20 พฤศจิกายน

text-primary ปรับลดน้ำหนักลงทุนเป็น Neutral ราคาเป้าหมาย 32 บาท

ASPS ปรับลดน้ำหนักการลงทุน KLINIQ ลงเป็น Neutral เนื่องจากคาดว่าผลตอบแทนจากการลงทุนในช่วงสั้นยังไม่สามารถเอาชนะตลาดได้ โดยยังคงใช้ราคาเหมาะสมเดิมปี 2569 อิง DCF ที่ 32.00 บาท