บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KSS มอง WHA กำไรโตต่อเนื่อง

บล.กรุงศรี (KSS) คาดการณ์กำไรปี FY24F ของ WHA จะสูงกว่าประมาณการเดิมถึง 7% โดยมีกำไรธุรกิจหลัก 4.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% YoY อีกทั้งยังมองว่ายอดขายที่ดินจะแข็งแกร่งต่อเนื่องในปี 2025 สนับสนุนจาก Backlog ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นดี นอกจากนี้ KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 6.40 บาท

ปัจจัยหนุนกำไร Q4/24F โต

KSS คาดกำไรธุรกิจหลักใน 4Q24F จะเพิ่มขึ้นก้าวกระโดด 247% QoQ แต่ลดลง 34% YoY เป็น 1.5 พันล้านบาท ทำให้กำไรธุรกิจหลักปี FY24F เป็น 4.7 พันล้านบาท (+8% YoY) สูงกว่าประมาณการเดิมที่ 4.4 พันล้านบาท ปัจจัยสนับสนุนหลักมาจากยอดโอนที่เพิ่มขึ้นเป็น 499 ไร่, อัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นเป็น 62%, และรายได้จากการขายสินทรัพย์ 1 พันล้านบาท

โอกาสการเติบโตในอนาคต

KSS เชื่อว่าแนวโน้มปี 2568 จะดีขึ้นต่อเนื่อง จากยอดขายที่ดินที่แข็งแกร่ง (2,700 ไร่ +5% YoY), Backlog 1,500+ ไร่, และอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น (ราคาปรับขึ้น 20% ในปี 2024 และคาดว่าจะปรับขึ้นอีก 10% ในปีนี้) ราคาหุ้นที่ปรับลดลง 13% YTD ไม่สมเหตุสมผลกับแนวโน้มที่ยังแข็งแกร่ง โดยหุ้นซื้อขายที่ 14.3 เท่าของ P/E ปี 2568 หรือประมาณ -1SD ของ P/E เฉลี่ย นอกจากนี้ เงินปันผลงวดสุดท้าย 0.13 บาท (ผลตอบแทน 2.7%) และยอดขายที่ดินจำนวนมากใน 1Q25 จะเป็นปัจจัยบวกในระยะสั้น

KSS ประเมินราคาเป้าหมาย WHA ที่ 6.40 บาท โดยมีวิธีคิดจาก WACC ที่ 6.7% และ Long-Term Growth Rate ที่ 3%