บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

PTT รายงานกำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 1.97 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 21% YoY แต่ลดลง 8% QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักอยู่ที่ 1.88 หมื่นล้านบาท (+9% QoQ, -27% YoY) GLOBLEX ยังคงคำแนะนำ "ถือ" โดยมีราคาเป้าหมาย SoTP ที่ 33 บาท มองว่าราคาปัจจุบันได้สะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว แต่ Upside ยังจำกัดจากความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้น

text-primary ผลการดำเนินงานที่น่าสนใจ

กำไรหลัก Q3/25 ของ PTT ได้รับแรงหนุนจากธุรกิจก๊าซและโรงกลั่นที่แข็งแกร่งขึ้น ในขณะที่ PTTEP และธุรกิจเคมีภัณฑ์อ่อนตัวลง โดยมีปัจจัยหลักดังนี้:
1. ธุรกิจก๊าซมีกำไรเพิ่มขึ้น 8% QoQ เป็น 9.3 พันล้านบาท จากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของ GSP และ S&T
2. ธุรกิจโรงกลั่นมีกำไรเพิ่มขึ้นจาก GRM ทางบัญชีที่สูงขึ้น
3. ธุรกิจซื้อขายน้ำมันพลิกจากขาดทุน 4.2 พันล้านบาท เป็นกำไร 1.1 พันล้านบาท
4. ธุรกิจน้ำมันมีกำไรเพิ่มขึ้น 16% QoQ จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น
อย่างไรก็ตาม PTTEP มีกำไรลดลง 12% QoQ เหลือ 2.47 หมื่นล้านบาท จาก ASP ที่ลดลงและต้นทุนที่สูงขึ้น

text-primary ข้อสังเกตและแนวโน้ม

GLOBLEX มองว่าแนวโน้มกำไรของ PTT ยังคงถูกจำกัดจากความต้องการก๊าซที่อ่อนแอ ราคาก๊าซที่ซบเซา และส่วนต่างราคาเคมีภัณฑ์และโรงกลั่นที่อ่อนแอ ธุรกิจก๊าซยังคงเผชิญแรงกดดัน โดย EBITDA เพิ่มขึ้นเพียง 5% QoQ และลดลง 10% YoY เนื่องจากผลการดำเนินงานที่อ่อนแอในธุรกิจ S&T และ GSP
ปริมาณ S&T ลดลงเหลือ 3,747 ล้าน ลบ.ฟุต/วัน (-3% QoQ, -13% YoY) ในขณะที่ยอดขาย GSP ลดลงเหลือ 1.6 ล้านตัน (-9% QoQ, -10% YoY) เนื่องจากผู้ขนส่งรายใหม่เพิ่มการนำเข้า LNG

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

GLOBLEX ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ PTT โดยมีราคาเป้าหมาย SoTP ที่ 33 บาท นักวิเคราะห์ประเมินมูลค่าโดยใช้ Sum of The Parts (SoTP) ซึ่งพิจารณาจากมูลค่าของแต่ละธุรกิจย่อยรวมกัน
นักวิเคราะห์ Siriluck Pinthusoonthorn และ Suwat Sinsadok จาก Globlex Securities เป็นผู้ให้ข้อมูลและการวิเคราะห์นี้