บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KSS มองการแข่งขันสูง ฉุดยอดขาย "เย็นเย็น" วูบ

ไฮไลท์สำคัญ: KSS ปรับลดราคาเป้าหมาย ICHI

บล.กรุงศรี (KSS) ปรับลดราคาเป้าหมาย ICHI เหลือ 17 บาท (จาก 22 บาท) แม้ต้นทุนวัตถุดิบอย่างน้ำตาลลดลง แต่ยอดขายและกำไรยังอ่อนแอ ทั้งในและต่างประเทศ โดยเฉพาะในเมียนมาร์ KSS คาดกำไรต่อหุ้นปี 2568-2569 เติบโต 4.2% ซึ่งอาจจำกัดมูลค่าสูงสุด

ผลประกอบการและปัจจัยกดดัน

KSS คาดกำไรหลัก 4Q24F โต 1% YoY หนุนโดยกำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นจากราคา PET และน้ำตาลที่ลดลง แต่ยอดขายลดลง 3% YoY จากการแข่งขันด้านราคาในบางหมวดหมู่ เช่น เย็นเย็น (ยอดขายลดลง 10% YoY) และ ichi-go (ลดลง 8% YoY) นอกจากนี้ ยอดขายส่งออกลดลง 30% YoY จากสถานการณ์ที่ท้าทายในเมียนมาร์

แนวโน้มปี 2568 และความเสี่ยง

KSS คาดกำไรหลักปี 2568 โต 4.2% จากยอดขายในประเทศที่ยังแข่งขันได้ และอัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัวจากราคาน้ำตาลที่ลดลง อย่างไรก็ตาม การแข่งขันด้านราคาถือเป็นความเสี่ยงหลัก KSS ให้ราคาเป้าหมายที่ 15.3x P/E ปี 2025F (-0.5SD ของตัวคูณเฉลี่ยระยะยาว) เนื่องจาก SSSG ที่ช้าลงในปี 2025F