บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
WHA: MST ชี้เป้า 4.80 บาท รับอานิสงส์ FDI ขาขึ้น
P/E 10.48 YIELD 5.51 ราคา 3.46 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ
MST แนะนำ "ซื้อ" หุ้น WHA โดยให้ราคาเป้าหมาย 4.80 บาท อิง P/E ปี 69 ที่ 13 เท่า มอง WHA พร้อมรับประโยชน์จาก FDI ขาขึ้น หนุนจากจีนย้ายฐานการผลิตและการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล
ผู้นำนิคมฯ แม่เหล็กดึงดูดลงทุน
WHA ครองส่วนแบ่งตลาดนิคมฯ 36-51% ในปี 64-67 มีที่ดินในไทย 10,000 ไร่ ส่วนใหญ่อยู่ใน EEC เป็นตัวเลือกแรกของนักลงทุนต่างชาติ โดยเฉพาะกลุ่ม Data Center ที่ WHA ขายที่ดินให้แล้วกว่า 1,100 ไร่
MST คาด WHA รักษายอดขายที่ดินได้สูงที่ 2,100-2,350 ไร่ ในปี 68-70 จากการเจรจากับลูกค้ารายใหญ่ 2 ราย รวม 1,100 ไร่ (อิเล็กทรอนิกส์ 530 ไร่ และยานยนต์ 470 ไร่) และโครงการศูนย์ข้อมูลอีกหลายโครงการ
นอกจากนี้ MST คาดรายได้ประจำของ WHA เติบโตเฉลี่ย 8% ต่อปี ในปี 68-70 คิดเป็น 41-42% ของรายได้รวม จากธุรกิจให้เช่าพื้นที่ ความต้องการใช้น้ำที่สูงขึ้น การขยายกำลังการผลิตไฟฟ้า และธุรกิจให้เช่ารถ EV
ข้อสังเกต
MST ประเมินกำไรหลักของ WHA เติบโตเฉลี่ยต่อปี 10% ในช่วงปี 67-70 หนุนจากยอดขายที่ดินที่แข็งแกร่ง ปริมาณการโอนที่ดินที่คาดทำสถิติสูงสุดใหม่ และรายได้ประจำที่เติบโตต่อเนื่อง
ราคาหุ้น WHA ยังน่าสนใจ โดยเทรดที่ P/E ปี 69 ที่ 9 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยถึง -2SD พร้อมให้ตอบแทนจากเงินปันผลราว 7%
Upside risks คือการโอนที่ดินที่เกิดขึ้นเร็วกว่าคาด Downside risks คือความล่าช้าในการปิดดีลขนาดใหญ่