บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ:

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น บริษัท อิชิตัน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ ICHI โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 16.80 บาท แม้ว่ากำไรปกติในไตรมาส 3/2568 จะยังไม่เติบโตเท่าที่คาดการณ์ไว้ แต่คาดการณ์ว่าในไตรมาส 4/2568 กำไรจะกลับมาเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

text-primary คาดการณ์ผลประกอบการ Q3/25:

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 3/2568 ที่ 322 ล้านบาท (+12.1% QoQ, -9.8% YoY) ซึ่งต่ำกว่าประมาณการก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากรายได้ที่คาดว่าจะอยู่ที่ 2,078 ล้านบาท (-8.2% QoQ, -3.0% YoY) ลดลงเนื่องจากฝนที่ตกต่อเนื่องส่งผลกระทบต่อยอดขายชาเขียวพร้อมดื่ม อย่างไรก็ตาม ยอดขาย "น้ำด่าง" ยังคงเติบโตจากการขยายช่องทางการจัดจำหน่าย

นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) คาดว่าจะอยู่ที่ 24.2% ฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าเนื่องจากค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้นจากการขยายกำลังการผลิต และสัดส่วนรายได้จากธุรกิจรับจ้างผลิต (OEM) ที่สูงขึ้น

text-primary ปัจจัยที่น่าจับตา:

หยวนต้ามองว่าการเติบโตในระยะยาวของ ICHI ยังคงมีศักยภาพ โดยคาดว่ากำไรปกติในไตรมาส 4/2568 จะกลับมาเติบโต YoY จากฐานที่ต่ำในปีก่อนหน้า และอานิสงส์จากมาตรการ "คนละครึ่ง" รวมถึงการออกสินค้าใหม่ในกลุ่มราคา 10 บาท นอกจากนี้ ยังมีโอกาสในการเพิ่มคำสั่งซื้อจาก IF ซึ่งเป็นผลมาจากการขยายธุรกิจไปต่างประเทศหลังจากการ IPO ในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง

อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่งกำไรจากอินโดนีเซียยังคงอ่อนแอ และคาดว่าจะทรงตัวในระดับต่ำต่อเนื่องตลอดปี 2568 จากกำลังซื้อที่อ่อนแอ

text-primary สรุปและคำแนะนำ:

หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปกติปี 2568-2569 ที่ 1,237 ล้านบาท (-2.9% YoY) และ 1,315 ล้านบาท (+6.3% YoY) ตามลำดับ และคงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 16.80 บาท โดยมองว่าหุ้น ICHI ยังคงน่าสนใจลงทุนเนื่องจากซื้อขายบน PER25-26 เพียง 13.1 เท่า และ 12.4 เท่า ตามลำดับ รวมถึงยังมีอัตราเงินปันผลที่น่าดึงดูดที่ 8-9% ต่อปี