บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASPS มอง ICHI กำไร Q3/68 ฟื้นตัว QoQ แต่ยังติดลบ YoY คาดหวัง Q4/68 เติบโตต่อเนื่องจากยอดขายชาเขียวและสินค้าใหม่หนุน คงคำแนะนำ "Outperform" ราคาเป้าหมาย 15.50 บาท คาดอัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูง

ไฮไลท์สำคัญ

ASPS คาดการณ์กำไรปกติของ ICHI ใน Q3/68 อยู่ที่ 328 ล้านบาท (+5% QoQ, -8% YoY) แม้ยอดขายรวมจะลดลง 5% QoQ จากยอดขาย OEM ที่ชะลอตัวและการส่งออกที่ลดลงเนื่องจากความขัดแย้งไทย-กัมพูชา แต่มาร์จิ้นคาดว่าจะปรับขึ้นเป็น 25.7% จาก 24.0% ใน Q2/68

วิเคราะห์ผลประกอบการ

ยอดขายรวมคาดว่าจะทรงตัว YoY ที่ 2.1 พันล้านบาท และมาร์จิ้นที่ 25.7% แต่กำไรที่หดตัว YoY เป็นผลมาจากค่าใช้จ่ายขายที่เพิ่มขึ้นหลังกลับมาทำการตลาดและโปรโมชั่นเป็นปกติ

ASPS ยังคงมุมมองบวกต่อโมเมนตัมกำไรใน Q4/68 คาดว่าจะเติบโตได้ทั้ง QoQ และ YoY จากยอดขายชาเขียวและเย็นเย็นที่ฟื้นตัว, การเปิดตัวสินค้าใหม่, มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐ, ฐานกำไรที่ต่ำใน Q4/67 และมาร์จิ้นที่สูงขึ้นจากการผลิตที่เพิ่มขึ้น

ข้อสังเกตุและการลงทุน

แม้ว่ากำไรปกติงวด 3Q68 จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า และกำไรปกติงวด 9M68 คิดเป็นเพียง 64% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2568 ที่ 1.38 พันล้านบาท (+6% YoY) แต่ ASPS ยังคงคำแนะนำ "Outperform" เนื่องจากคาดว่ากำไรจะเติบโตทั้ง QoQ และ YoY ใน 4Q68, การเติบโตของยอดขายสินค้าใหม่ โดยเฉพาะน้ำด่าง และคาดปันผลสูงจูงใจ

ASPS ประเมินราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 15.50 บาท โดยมีวิธีคิดจากโมเมนตัมกำไรที่ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว และคาดอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ 8.9% ในปี 2568-2569

สรุป

ASPS ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ ICHI โดยคาดหวังการเติบโตของกำไรในอนาคตจากปัจจัยต่างๆ เช่น ยอดขายที่ฟื้นตัว, สินค้าใหม่ และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ พร้อมทั้งคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ