บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

InnovestX คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ GLOBAL แม้กำไรปกติ 3Q68 จะลดลงเล็กน้อย -3% YoY และ -24% QoQ แต่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ โดยคงราคาเป้าหมายกลางปี 2569 ที่ 8.8 บาท อิงวิธี DCF (WACC 7.0% และการเติบโตระยะยาว 1.5%)

ภาพรวมผลประกอบการ 3Q68

กำไรสุทธิ 3Q68 อยู่ที่ 392 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% YoY แต่ลดลง 25% QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 395 ล้านบาท ลดลง 3% YoY และ 24% QoQ การลดลงเล็กน้อย YoY เกิดจากส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนที่ลดลง ขณะที่การลดลง QoQ เป็นผลจากปัจจัยฤดูกาล รายได้รวมเพิ่มขึ้น 3% YoY จากการขยายสาขาชดเชย SSS ที่หดตัวลง 0.9% YoY อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 26.5% จากการปรับขึ้นราคาสินค้า private brand และสัดส่วนยอดขายสินค้า private brand ที่เพิ่มขึ้นเป็น 27%

แนวโน้ม 4Q68 และปัจจัยเสี่ยง

InnovestX คาดการณ์ว่า SSS ใน 4Q68 จะปรับตัวดีขึ้นจากฐานยอดขายที่ต่ำ และ sentiment ที่ดีขึ้นจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล GLOBAL วางแผนคงราคาสินค้าและโปรโมชั่นไว้ไม่เปลี่ยนแปลงจาก 3Q68 จำนวนวันสินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้นจะช่วยเพิ่มความหลากหลายของสินค้าเพื่อสนับสนุนยอดขายสินค้า private brand ที่มีมาร์จิ้นสูง คาดกำไรปกติ 4Q68 จะปรับตัวดีขึ้น QoQ จากปัจจัยฤดูกาล แต่อาจลดลงเล็กน้อยหรือทรงตัว YoY ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ การเปลี่ยนแปลงในกำลังซื้อ ราคาเหล็ก รายได้เกษตรกร และนโยบายรัฐบาลใหม่ๆ

ESG และประมาณการ

ความเสี่ยงด้าน ESG ที่สำคัญ ได้แก่ การบริหารจัดการพลังงานและของเสีย ผลิตภัณฑ์ที่ยั่งยืน การบริหารจัดการคุณภาพผลิตภัณฑ์ แนวปฏิบัติด้านการจ้างงาน และความปลอดภัยของข้อมูล InnovestX มีประมาณการกำไรหลักปี 2568 อยู่ที่ 2,019 ล้านบาท ลดลงจาก 2,421 ล้านบาทในปี 2567 และคาดการณ์กำไรหลักปี 2569 ที่ 2,242 ล้านบาท

สรุป

InnovestX ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ GLOBAL โดยให้คำแนะนำ "Outperform" แม้ผลประกอบการ 3Q68 จะไม่โดดเด่น แต่คาดหวังการฟื้นตัวใน 4Q68 จากปัจจัยฤดูกาลและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ราคาเป้าหมายที่ 8.8 บาท สะท้อนถึงความเชื่อมั่นในการเติบโตระยะยาวของบริษัท