บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ICHI มี Upside 11% จากราคาปัจจุบัน โบรกเกอร์ PI แนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 13.90 บาท มองเป็นหุ้นปันผลที่น่าสนใจ คาด Q4/68 กำไรฟื้นตัวจากมาตรการรัฐและสภาพอากาศเอื้ออำนวย

ไฮไลท์สำคัญ: หุ้นปันผลเด่น กำไรฟื้นตัว

• PI แนะนำ "ซื้อ" ICHI ให้ราคาเป้าหมาย 13.90 บาท
• มองเป็นหุ้นปันผลที่น่าสนใจ คาดหวัง Div. Yield ระดับ 8-9%
• คาด Q4/68 กำไรปกติโต YoY และ QoQ หนุนจากมาตรการคนละครึ่งพลัสและสภาพอากาศดีขึ้น

วิเคราะห์ผลประกอบการ: Q3/68 แผ่ว แต่ Q4/68 สดใส

คาดกำไร Q3/68 ที่ 325 ล้านบาท (-9%YoY, -20%QoQ) แม้กำไรปกติจะสูงสุดในรอบ 4 ไตรมาส แต่ยังถูกกดดันจากสภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวยต่อตลาดชาพร้อมดื่ม

• ตลาดเครื่องดื่ม 8M/68 หดตัว 3%YoY จากสภาพอากาศและกำลังซื้อผู้บริโภค
• คาดการณ์ Q4/68 ฟื้นตัวทั้ง YoY และ QoQ จากปัจจัยบวกด้านสภาพอากาศและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ
• ประเมินกำไรปกติปี 2569 ทำ All-time high ที่ 1.4 พันล้านบาท (+14%YoY) จากยอดขายชาเขียวพร้อมดื่ม, น้ำด่าง, รายได้ OEM และการขยายช่องทางจัดจำหน่าย

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องจับตา

ตลาดอินโดนีเซียยังคงเป็นปัจจัยกดดัน แม้จะมีการปรับราคาและเพิ่มสินค้าใหม่ แต่ส่วนแบ่งกำไรยังคงลดลง YoY และ QoQ

• คาดส่วนแบ่งกำไรจากอินโดนีเซียยังลดลง แม้จะปรับกลยุทธ์ให้แข่งขันได้มากขึ้น
• ความเสี่ยงจากการพึ่งพาผู้บริหารและแบรนด์สินค้า ที่มีความเชื่อมโยงกับภาพลักษณ์ของคุณตัน ภาสกรนที
• ความผันผวนของต้นทุนวัตถุดิบ เช่น น้ำตาลและเม็ดพลาสติก
• การแข่งขันในตลาดชาเขียวพร้อมดื่ม ที่อาจรุนแรงขึ้นหากมีผู้เล่นรายใหม่เข้ามา

สรุป: แนะนำ "ซื้อ" รับปันผล คาดหวังการฟื้นตัวปี 2569

PI แนะนำ "ซื้อ" ICHI ด้วยราคาเป้าหมาย 13.90 บาท โดยประเมินจาก PE multiple ที่ 13xPE’25E ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยของกลุ่มเครื่องดื่ม มองเป็นโอกาสในการลงทุนเพื่อรับปันผลและคาดหวังการเติบโตในอนาคต

• มูลค่าพื้นฐาน 13.90 บาท คำนวณด้วยวิธี PE multiple ที่ 13xPE’25E
• Upside 11% จากราคาปัจจุบัน
• คาดหวังการฟื้นตัวของผลประกอบการในปี 2569 จากปัจจัยบวกหลายด้าน