บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หุ้น SNPS ยังน่าสนใจลงทุนระยะยาว แม้กำไรระยะสั้นอาจไม่หวือหวาอย่างที่คิด

ไฮไลท์สำคัญ

• หยวนต้าปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2569 ของ SNPS ลง
• คาดกำไร 3Q25 โต YoY แต่ QoQ ทรงตัว
• ปรับราคาเหมาะสมลงเป็น 5.75 บาท แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"

คาดการณ์ผลประกอบการ 3Q25

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติของ SNPS ใน 3Q25 อยู่ที่ 29 ล้านบาท (+1.2% QoQ, +23.7% YoY) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการเติบโตของยอดขาย (+6.1% QoQ, +15.1% YoY) จากปัจจัยฤดูกาลและการกลับมารับรู้รายได้จาก DKSH อย่างไรก็ตาม GPM คาดว่าจะลดลงเหลือ 39.0% จากสัดส่วนรายได้ ODM ที่เพิ่มขึ้น

สำหรับแนวโน้ม 4Q25 คาดว่ากำไรจะทรงตัว QoQ แต่ยังคงเติบโต YoY จากการเพิ่มระยะเวลาเก็บเงินจากลูกค้าและการเริ่มรับรู้รายได้จากลูกค้ารายใหม่

หยวนต้าได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 7.2% เป็น 105 ล้านบาท (+29.5% YoY) และปี 2569 ลง 10.7% เป็น 116 ล้านบาท (+10.8% YoY) เนื่องจากการเติบโตของรายได้และ GPM ที่ช้ากว่าที่คาดไว้

ข้อสังเกตและการประเมินมูลค่า

แม้ว่ากำไรใน 3Q25 จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า แต่หยวนต้ายังคงมองบวกต่อการเติบโตในระยะยาวของ SNPS โดยมีปัจจัยหนุนจากการเข้าสู่สังคมสูงวัยที่ส่งผลให้ความต้องการสินค้ากลุ่มยาและอาหารเสริมเพิ่มขึ้น

หยวนต้าได้ปรับไปใช้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 โดยปรับ PER ลงเป็น 20.0 เท่า ทำให้ได้ราคาเหมาะสมใหม่ที่ 5.75 บาท

คำแนะนำการลงทุน

ถึงแม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไร แต่หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ SNPS เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันยังมี Upside gain 30.1% และมองว่า SNPS ยังมีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว