บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติ Q3/25 เติบโต 5% YoY หนุนจากยอดขายและ GPM ที่เพิ่มขึ้น พร้อมปรับประมาณการกำไรปี 2568-2569 ขึ้น 5-6%

text-primary ผลประกอบการ Q3/25 ฟื้นตัวครั้งแรกในรอบ 5 ไตรมาส

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรปกติของ GLOBAL ใน Q3/25 อยู่ที่ 382 ล้านบาท ลดลง 27% QoQ แต่เติบโต 5% YoY โดยมีปัจจัยหนุนจากการฟื้นตัวของยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ภาระดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง YoY ยังเป็นอีกปัจจัยที่ช่วยหนุนผลประกอบการ โดยคาดการณ์รายได้รวมอยู่ที่ 7.4 พันล้านบาท ลดลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แต่เติบโต YoY จากการเพิ่มขึ้นของจำนวนสาขา

text-primary แนวโน้ม Q4/25 เติบโต QoQ แต่ทรงตัว YoY

หยวนต้าคาดการณ์ว่า SSSG (Same Store Sales Growth) จะติดลบ YoY น้อยลงต่อเนื่องในช่วง Q3/25 และหากไม่มีผลบวกจากการแจกเงินหมื่นในช่วงปลายเดือนกันยายน 2524 มีโอกาสที่ SSSG จะทรงตัว นอกจากนี้ มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลใหม่คาดว่าจะช่วยฟื้นฟูกำลังซื้อ อย่างไรก็ตาม บริษัทมีแผนเปิดสาขาใหม่ใน Q4/25 อีก 3 แห่ง ทำให้คาดว่าจะรับรู้ค่าใช้จ่ายสูงกว่าไตรมาสอื่นๆ กดดันต่อการทำกำไร เบื้องต้นคาดว่าผลประกอบการปกติ Q4/25 อาจทำได้เพียงทรงตัว YoY แต่เติบโต QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล

text-primary ปรับประมาณการกำไรปี 2568-2569 ขึ้น 5-6%

หยวนต้าปรับคาดการณ์กำไรปกติปี 2568-2569 ขึ้น 5-6% เป็น 2.0 พันล้านบาท (-14% YoY) และ 2.2 พันล้านบาท (+8% YoY) โดยหลักจากการปรับสมมติฐาน SSSG และ GPM ที่ดีขึ้น โดยปรับ SSSG ปี 2568-2569 ขึ้นเป็น -6.5% และ +1.5% จากเดิม -10% และ +0% ตามลำดับ และปรับ GPM ขึ้นปีละ 10bps จากผลของการปรับราคาขายสินค้า House Brand และกำลังซื้อที่เริ่มฟื้นตัว

text-primary คงคำแนะนำ "TRADING" ปรับราคาเหมาะสมเป็น 8.00 บาท

หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ GLOBAL โดยปรับราคาเหมาะสมเป็น 8.00 บาทต่อหุ้น จากการปรับประมาณการและปรับ WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ใช้ประเมินมูลค่าลงเป็น 8.1% จากเดิม 8.9% สะท้อนความเสี่ยงตลาดที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นได้ฟื้นตัวขึ้นมามากแล้ว และมี Upside ที่จำกัด ทำให้คงคำแนะนำ "TRADING" ความเสี่ยงสำคัญ: การควบคุมต้นทุนสินค้าและค่าใช้จ่ายที่เพิ่มสูงขึ้น, กำลังซื้อฟื้นตัวช้า, การแข่งขันในตลาดสูง