บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิ KLINIQ ไตรมาส 3/2568 เติบโต 23.7% YoY จากยอดขายสาขาเดิมที่เพิ่มขึ้นและการเปิดสาขาใหม่ คงคำแนะนำ "Outperform" ราคาเป้าหมาย 32 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

KLINIQ เตรียมรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/2568 ที่ 92 ล้านบาท เติบโตอย่างโดดเด่น 23.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 2.6% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ปัจจัยหนุนหลักมาจากการเติบโตของยอดขายจากสาขาเดิม (SSSG) ที่เพิ่มขึ้นถึง 8.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY) ซึ่งปรับตัวดีขึ้นจาก 2.8% ในไตรมาส 3/2567 นอกจากนี้ ยังมีการเปิดสาขาใหม่เพิ่มอีก 4 แห่ง

ผลการดำเนินงานที่คาดการณ์

เอเซีย พลัส คาดการณ์ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ 51.6% ปรับตัวดีขึ้นจาก 51.5% ในไตรมาส 3/2567 และ 50.8% ในไตรมาส 2/2568 เนื่องจากการเติบโตของยอดขายรวมและ Product Mix ที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขาย (SG&A/Sales) คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ 38.3% จาก 37.1% ในไตรมาส 2/2568 เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายจากการปิดสาขาที่ไม่เป็นไปตามเป้าหมาย 2 แห่ง นอกจากนี้ รายได้รับล่วงหน้า (Cash Sales) คาดว่าจะทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่องที่ 895 ล้านบาท

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

หากผลประกอบการเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ จะทำให้ผลการดำเนินงาน 9 เดือนแรกของปี 2568 คิดเป็น 72% ของประมาณการกำไรทั้งปี เอเซีย พลัส มองว่าแนวโน้มในไตรมาส 4/2568 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี เนื่องจากลูกค้าส่วนใหญ่นิยมเข้ารับบริการคลินิกเสริมความงามในช่วงวันหยุดยาว โดยเฉพาะในเดือนธันวาคม นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยหนุนจากการกลับมาใช้บริการของลูกค้าต่างชาติ และแผนการเปิดสาขาใหม่เพิ่มอีก 3 แห่ง ทำให้สิ้นปี 2568 KLINIQ จะมีสาขาทั้งสิ้น 83 สาขา

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

เอเซีย พลัส คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ไว้ที่ 368 ล้านบาท เติบโต 14.3% YoY และคงน้ำหนักการลงทุน "Outperform" โดยให้ราคาเหมาะสมปี 2569 อิง DCF ที่ 32.00 บาท เนื่องจาก KLINIQ มีการจ่ายเงินปันผลในอัตราที่น่าสนใจที่ 6-7% ต่อปี และมีแผนที่จะย้ายเข้าซื้อขายใน SET ภายในสิ้นปีนี้