บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

InnovestX คาดการณ์กำไรปกติของ GLOBAL ใน Q3/68 ที่ 382 ล้านบาท ลดลง 6% YoY และ 27% QoQ แม้ว่ายอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นจะสูงขึ้น แต่ถูกหักล้างด้วยอัตราส่วนค่าใช้จ่าย SG&A/ยอดขายที่สูงขึ้น และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนที่ลดลง อย่างไรก็ตาม คาดว่า Q3/68 จะเป็นจุดต่ำสุดของปี

คาดการณ์ผลประกอบการและแนวโน้ม

InnovestX ปรับประมาณการกำไรปี 2568 เพิ่มขึ้น 6% เพื่อสะท้อน SSS และอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น คาดว่ากำไร 4Q68 จะเติบโต QoQ จากปัจจัยฤดูกาล แต่จะลดลงเล็กน้อยหรือทรงตัว YoY โดย SSS จะอยู่ในระดับทรงตัวหรือลดลงในอัตราที่น้อยลงจากฐานยอดขายที่ต่ำ และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจฐานรากของรัฐบาลใหม่ในช่วงเดือนพ.ย.-ธ.ค. นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นที่กว้างขึ้นและการเปิดสาขาใหม่เพิ่มขึ้น จะเป็นปัจจัยสนับสนุน

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

SSS ของ GLOBAL อ่อนแอที่สุด (-10% YoY) ในกลุ่มพาณิชย์ใน 1H68 เนื่องจากกำลังซื้อที่อ่อนแอจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว และกิจกรรมการก่อสร้างที่ซบเซา อย่างไรก็ตาม SSS ในกลุ่มเครื่องใช้ไฟฟ้าประเภททำความเย็นมีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นใน 2H68 เนื่องจากสภาพอากาศกลับเข้าสู่ภาวะปกติเมื่อเทียบกับปีก่อน
ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญคือการเปลี่ยนแปลงในกำลังซื้อ ราคาเหล็ก และรายได้เกษตรกร รวมถึงนโยบายรัฐบาลใหม่ๆ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

InnovestX คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ GLOBAL โดยปรับราคาเป้าหมายกลางปี 2569 อิงวิธี DCF ใหม่จาก 8.2 บาท เป็น 8.8 บาท อ้างอิง WACC ที่ 7.1% และการเติบโตในระยะยาวที่ 1.5%