บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ยังคงคําแนะนํา "ซื้อ" สําหรับ บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จํากัด (มหาชน) หรือ BEM โดยมีราคาเป้าหมายอยู่ที่ 8.00 บาท แม้ว่ากำไรปี 2025F จะคาดการณ์ว่าจะลดลง 4% yoy แต่ KSS มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังต่ำกว่าช่วงโควิด-19 มากเกินไป ในขณะที่กำไรสูงกว่ามาก

ปริมาณผู้โดยสารรถไฟฟ้าใต้ดินฟื้นตัว

BEM รายงานปริมาณผู้ใช้บริการรถไฟฟ้าใต้ดินในเดือนกันยายน 2568 มีสัญญาณการปรับตัวดีขึ้น โดยเพิ่มขึ้นทั้งเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า (mom) และเมื่อเทียบกับปีต่อปี (yoy) ในขณะที่ปริมาณการจราจรบนทางด่วนยังคงลดลงทั้ง mom และ yoy

คงประมาณการกำไร แม้มีสัญญาณบวก

แม้ว่าปริมาณผู้โดยสารรถไฟฟ้าใต้ดินจะมีสัญญาณฟื้นตัว แต่ KSS ยังคงประมาณการกำไรของ BEM ในปี 2025F ลดลง 4% yoy โดยมองว่าการลดลงของปริมาณการจราจรบนทางด่วนเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของผู้บริโภคไปสู่รูปแบบการทำงานแบบผสมผสาน (hybrid working style) และจำนวนนักท่องเที่ยวที่ลดลง

เหตุผลที่ยังคงแนะนำ "ซื้อ"

KSS ยังคงคําแนะนํา "ซื้อ" BEM ด้วยเหตุผลหลักคือ ราคาหุ้นปัจจุบันต่ำกว่าระดับช่วงโควิด-19 ในขณะที่กำไรในปี 2025F สูงกว่าปี 2020-2022 มาก นอกจากนี้ BEM ยังมีสินทรัพย์เพิ่มเติมอีก 2 รายการ ได้แก่ ส่วนต่อขยายสายสีน้ำเงินและสายสีส้ม ซึ่ง KSS มองว่าราคาปัจจุบันยังไม่สะท้อนมูลค่าที่แท้จริงของสินทรัพย์เหล่านี้