บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ประเมินกำไรสุทธิ Q3/25 ของ BEM ที่ 1.03 พันล้านบาท (-3.5% YoY, +4% QoQ) หนุนโดยรายได้เงินปันผลและช่วง high season ของธุรกิจรถไฟฟ้า คงคำแนะนำ "Outperform" ราคาเป้าหมาย 7.50 บาท อิง SOTP (WACC 6%, terminal growth 0%)

ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม

KGI คาดการณ์รายได้รวม Q3/25 ของ BEM ที่ 4.3 พันล้านบาท (-2% YoY, +7% QoQ) โดยมีรายได้จากเงินปันผลจาก TTW 242 ล้านบาท กำไรสุทธิ 9 เดือนแรกของปี 2525 อยู่ที่ 2.9 พันล้านบาท ทรงตัว YoY คิดเป็น 75% ของประมาณการทั้งปี BEM คาดว่าจะเริ่มทดสอบเดินรถสายสีส้ม (ตะวันออก) ปลายปี 2527 และเปิดให้บริการเชิงพาณิชย์ต้นปี 2528

ข้อสังเกตและโครงการในอนาคต

BEM อยู่ระหว่างรออนุมัติโครงการทางด่วน double-deck และคาดว่าจะลงนามสัญญาผู้เดินรถสายสีม่วง (ใต้) ในปี 2526 โครงการทางด่วน double-deck มูลค่า 3.5 หมื่นล้านบาท อยู่ระหว่างรออนุมัติจาก ครม. โครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วง (ใต้) คืบหน้าไป 62% คาดว่าจะแล้วเสร็จตามกำหนดในปี 2527

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KGI คงคำแนะนำ Outperform สำหรับ BEM ด้วยราคาเป้าหมาย 7.50 บาท อิง SOTP ประกอบด้วย:

• ธุรกิจหลัก 5.35 บาท
• เงินลงทุนใน TTW และ CKP 0.80 บาท
• โครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม 1.35 บาท

KGI ยังไม่ได้รวม upside potential จากโครงการ double-deck และสายสีม่วง (ใต้) รวมถึงการปรับค่าธรรมเนียมทางด่วนและรถไฟฟ้า